Dycasa(DYCA)

Gigante · Publicado: 12 Jan 2007 11:05 am **Título del mensaje**: Dycasa(DYCA)

Para todos aquellos que tengan ganas de perder un poco de tiempo, les dejo como inquietud estudiar la siguiente accion:

DYCA, Dycasa, aparentemente firmo contratos por dos obras por 100 millones de pesos a tres años, el problema es que es del tipo morixe o mirgor en el sentido de su poca liquidez, va a dar buenos números en todos los próximos balances. Hace unos días que por estas noticias viene operando mucho.
Si les interesa comprar no la paguen mucho más de lo que vale porque está en su máximo histórico y además el tema de la falta de liquidez juega a favor para entrar cuando alguno sale desesperado porque necesita la guita. Yo ofrecería $4,18 todos los días hasta que alguno la venda.

Espero sus comentarios

yuppi · Publicado: 13 Jan 2007 10:02 pm

mirá, yo no la venia siguiendo...pero tratando de averiguar algo, se vé que es una empresa seria...por lo tanto siempre es bueno invertir, por que los sacudones son menos que en otras, que el manejo es diferente...es cierto que la falta de liquidez es la primera objecion que se vé...pero mientras el mercado sea bull, eso no me preocuparia en demasia...con respecto al contrato que mencionas, no pude encontrar nada Shocked

...entonces lo tomo como un rumor, y como en estas empresas poco manijeadas, lo mas normal seria, que estuvieras en lo cierto...

en cuanto al anilisis tecnico del papel, se puede apreciar, que el papel tiene que corregir algo al menos, ya que algunos de los indicadores comenzaron a saturarse:

rsi: tocando los 70...indica "sobrecompra"

macd: buen sintoma, tendencia alcista de corto plazo!

will%: saturado, tiene que corregir Shocked

en definitiva, el precio que decís, es muy coherente, la unica objecion sería, que rompería con la media de 9 dias...y eso me preocuparía al menos un poco...pero creo que si, es posible que toque 4,18-4,20$ y rebotar..veremos, dijo un ciego...y tenia el ojo en la mano! Laughing

grafiquete by yuppi

negro14 · Publicado: 15 Jan 2007 4:38 pm **Título del mensaje**: DYCASA

AMIGOS DEL FORO VOLVIO EL BAÑERO DE MONTE.................ESO SI DEJE UN REEMPLAZANTE DE BAÑERO, UN MOTOQUERO COMO VOS YUPPI¡
ACA VOY A COPIAR ALGO QUE LO ROBE DEL FORO DE RAVAONLINE, LO QUIERO COMPARTIR CON USTEDES Y ESPERO QUE EL ENAMORADO DE AMERICA HAGA UNA INTERPRETACION YA QUE EL NOS METIO CON ESTA ACCION.
AHI VA LO QUE DICE MIS AMIGOS DE RAVA

Buenos Aires, 12 de Enero de 2007

Señores
Bolsa de Comercio de Buenos Aires
Presente

Ref.: Renuncia del Presidente del Directorio y de
Director Titular. Designación de sus reemplazantes.
De nuestra consideración:

Nos dirigimos a Uds. en representación de Dycasa Sociedad Anónima, con domicilio en Avda Leandro N. Alem 986, 4º Piso, Ciudad de Buenos Aires, en los términos del artículo 23 el Reglamento de Cotización.

Al respecto, cumplimos en poner en vuestro conocimiento que el Señor Enrique Tomás Huergo ha presentado el día 11 de enero del corriente año, su renuncia al cargo de Presidente, y de Director titular, cargos en los que fuera designado por el Directorio de fecha 25 de abril de 2006. Asimismo, el Director Titular Señor Oscar Agustín Pellitero, ha presentado su renuncia al cargo de Director Titular y miembro del Comité de Auditoria, en el día de la fecha.

Ambas renuncias obedecen a razones estrictamente personales y fueron aceptadas según se resolvió en reunión de Directorio celebrada el día de la fecha dejándose constancia que las mismas no han sido intempestivas ni dolosas ni afectan al normal funcionamiento de la sociedad. En dicha reunión, y de acuerdo a lo previsto en artículo decimotercero de los estatutos, asumió la Presidencia del Directorio, su actual Vicepresidente, Ingeniero Julián Garí Munsuri y se designó como nuevo Vicepresidente del Directorio al Ingeniero Roberto Vicente Flores quien a su vez, revistiendo el carácter de Director Suplente, de acuerdo con el artículo décimo segundo asumió como Director titular.

Sin otro particular, saludamos a ustedes muy atentamente.

Cdor Eduardo José Candiani
Apoderado

Vayan a descansar,sangre nueva viene bien ,

"Que rica es la Quilmes cuando la acompañas con morrones picantes"

yuppi · Publicado: 16 Jan 2007 9:05 pm

que noticia mala!...no existe analisis tecnico que valga... Confused

yuppi · Publicado: 24 Jan 2007 2:23 am

querian noticias...ahì tienen para leer Laughing

...al final el gigante, tira la bocha, pero no es capaz de publicar una p*** noticia Laughing

Pequeño informe sobre Dycasa. Wink

Información Financiera

Calificaciones de Riesgo

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Acciones

Emisora: Dycasa S.A.
CUSIP: ---
Descripción: Acciones Ordinarias
Fecha Calif.: 17 Ene 2007
Calif. Otorgada: 2+
Fecha Balance: 30 Sep 2006
Calificadora: Evaluadora Latinoamericana S.A. Calificadora de Riesgo

DICTAMEN DE CALIFICACION

EMPRESA: DYCASA Sociedad Anónima
Av. L. N. Alem 986, piso 4º
Ciudad de Buenos Aires
Argentina

CALIFICACION DE ACCIONES ORDINARIAS

CALIFICACION OTORGADA: Categoría 2+: Corresponde a aquellas acciones con una muy buena capacidad de generar ganancias y que presentan liquidez baja.

Cabe dejar constancia que:

a) A la fecha, la Calificadora no ha tomado conocimiento de hechos que impliquen una alteración significativa de la situación económico-financiera de DYCASA S.A. y que, por lo tanto, generen un aumento del riesgo para los acreedores actuales o futuros de la empresa.

b) La información suministrada por DYCASA S.A. se ha tomado como verdadera, no responsabilizándose la Calificadora de los errores posibles que esta información pudiera contener.

c) Este Dictamen de Calificación no debe considerarse una recomendación para adquirir, negociar o vender los Títulos emitidos o a ser emitidos por la empresa, sino como una información adicional a ser tenida en cuenta por los acreedores presente o futuros de la empresa.

INFORMACION UTILIZADA: Evaluadora Latinoamericana S.A. ha utilizado para la actualización de esta calificación la información contable proporcionada por DYCASA S.A.: Estados Contables al 31 de diciembre 2003, Informe del Auditor y de la Comisión Fiscalizadora; Estados Contables al 31 de diciembre de 2004, Informe del Auditor y de la Comisión Fiscalizadora; Estados Contables al 31 de diciembre de 2005, Informe del Auditor y de la Comisión Fiscalizadora; Estados Contables al 30 de septiembre de 2006, Informe del Auditor y de la Comisión Fiscalizadora.

ANTECEDENTES DE LA COMPAÑIA

DYCASA Sociedad Anónima es una empresa dedicada a la construcción de obras en general y a la construcción y explotación de concesiones de obras y servicios públicos, ya sea directamente o a través de sociedades participadas.

A partir de su constitución, en 1968, la Empresa comienza a participar en destacadas obras de ingeniería hidráulica, resultando, durante los primeros diez años de vida empresaria, como actividad principal la construcción de presas para aprovechamiento hidroeléctrico, complementado con diversos proyectos arquitectónicos, tanto en edificios para oficinas como viviendas, escuelas y centros culturales. De esta etapa podemos destacar las presas Las Maderas en la provincia de Jujuy, Futaleufú en la provincia del Chubut y Portezuelo Grande en la provincia del Neuquén.

Diez años después, la Empresa comienza a diversificar su actividad incorporando en su curriculum obras industriales, como fue el Tren de Laminación de Altos Hornos Zapla (provincia de Jujuy), la Planta Industrial de Papel del Tucumán (provincia de Tucumán), la Central Nuclear de Atucha II (provincia de Buenos Aires) y la Planta de Agua Pesada en Arroyito (provincia del Neuquén).

También inicia su actividad en obras viales, ferroviarias, gasoductos y telefonía, sin descuidar su importante desarrollo en el campo de la arquitectura con la construcción de importantes complejos edilicios, entre los que pueden mencionarse a manera de ejemplo: 820 Viviendas, Urbanización e Infraestructura en El Arenal, provincia de Jujuy; 584 Viviendas, Equipamiento e Infraestructura en el paraje El Pozo, provincia de Santa Fe; 1000 Viviendas, Infraestructura y Obras Complementarias en Trelew y 1008 Viviendas e Infraestructura en Comodoro Rivadavia, en la provincia del Chubut; 280 Viviendas en Pico Truncado y 356 Viviendas en 28 de Noviembre, en la provincia de Santa Cruz, y 220 Viviendas e Infraestructura en Río Grande, provincia de Tierra del Fuego.

En este segundo etapa, también se dio inicio a actividades de saneamiento con la construcción de la Planta Potabilizadora de Río Ceballos y la Planta Depuradora de San Francisco, en la provincia de Córdoba; el Acueducto de Monte Buey - Cruz Alta, en la misma provincia; la Primera Etapa de la Red Cloacal de Montevideo (Uruguay) y otras destacadas obras de infraestructura sanitaria.

Sobre finales de la década del ´80, coincidiendo con la entrada en el tercer decenio de la vida de la empresa, se inicia una nueva etapa de diversificación empresaria: las concesiones de obras y servicios públicos. Esta fase de diversificación empresaria promovió la constitución de diversas Sociedades, algunas controladas, otras vinculadas, que han ampliado la trayectoria de la empresa.

Sociedades controladas y vinculadas

La empresa posee participación en las siguientes sociedades:

· AEBA AMBIENTE Y ECOLOGIA DE BUENOS AIRES. La sociedad tiene a su cargo la “Concesión del saneamiento urbano de la Zona 2 de la Ciudad de Buenos Aires, integrada por los barrios de Palermo, Belgrano, Flores, Caballito, Villa Crespo y Núñez”. El contrato fue suscripto el 31 de octubre de 1997 y durante el ejercicio 2004 la vigencia del contrato fue prorrogada hasta el 19 de febrero de 2005, fecha efectiva de su finalización.

Participación de Dycasa: 45%

· AUFE SOCIEDAD ANONIMA CONCESIONARIA. Tiene contratada la “Concesión de Obra Pública, a título oneroso mediante el cobro de peaje, de la Autopista AP-01 (Brigadier General Estanislao López), Tramo: Santa Fe – Rosario, Provincia de Santa Fe” y tendrá vigencia hasta el 4 de diciembre de 2009.

Participación de Dycasa: 78%

· AUNOR S.A. Tiene por objeto exclusivo el cumplimiento del contrato del Concesión de Obra Pública gratuita por peaje para la construcción, mantenimiento, administración y explotación de obra: Autopista de Acceso a la Ciudad de Salta, Ruta Nacional Nº 9, desde la intersección con Ruta Nº 34, km. 1555 hasta km. 1594, y tendrá vigencia hasta el 30 de noviembre de 2024.

Participación de Dycasa: 85%

· AUTOPISTAS DEL SOL S.A. Tiene a su cargo la “Mejora, ampliación y mantenimiento de la Ruta Nacional Nº 9 (desde la Av. General Paz hasta la ciudad de Campana), Ruta Nacional Nº 8 (desde bifurcación con la Ruta Nacional Nº 9 hasta Pilar), el Ramal Tigre (desde Av. Márquez hasta Tigre) y la Avenida General Paz (en toda su extensión). La concesión tendrá vigencia hasta el 31 de diciembre de 2020.

Participación de Dycasa: 5.83%

· COVISUR CONCESIONARIA VIAL DEL SUR S.A. Tiene a su cargo la “Mejora, ampliación, remodelación, conservación, mantenimiento, explotación y administración de la Ruta Nº 2 (Buenos Aires- Mar del Plata) y tendrá vigencia hasta el 30 de junio de 2012.

Participación de Dycasa: 25%

· IACSA – INDUSTRIAS AUXILIARES DE LA CONTRUCCION S.A. Tiene por objeto la realización de obras en general y desarrollo de tareas auxiliares de construcción.

Participación de Dycasa: 98%

· PROBIAR PRODUCTOS BITUMINOSOS DE ARGENTINA S.A. Tiene por objeto la fabricación, comercialización, compra, venta, distribución, comisión y consignación de emulsiones asfálticas, betunes polímeros, lechadas asfálticas, ligantes especiales, sus materias primas, productos subproductos y maquinaria, y sus repuestos relacionados con la actividad.

Participación de Dycasa: 50%

En el 2005, la empresa finalizó satisfactoriamente las siguientes obras:

· Recuperación y Mantenimiento de la Malla 101º - Ruta Nacional Nº 3.
· Obra de Control del Río Negro en Barranqueras (en UTE - Dycasa 50%)
· Obras de Rehabilitación de la Carpeta Asfáltica –Conexión Física Rosario – Victoria.
· Ruta Nacional Nº - Provincia de Salta, Tramo: Empalme Ruta Nacional Nº 9/34, Rehabilitación de Calzada Derecha.
· Obra Nº 25 – Corredor Vial Nacional Nº 5 – Ruta Nacional Nº 34. Tramo: Ruta Provincial Nº 65 – Empalme Ruta Provincial Nº 66, Sección Km. 86 – Km. 129.

Principales obras y servicios en ejecución:

· Recuperación y Mantenimiento de la Malla 107B – Rutas Nacional Nº 3 y Nº 26.
· Ruta Provincial Nº 6, Tramo VIII: Ruta Nacional Nº 9 – Ruta Nacional Nº 193 (UTE – Dycasa 80%)
· Obras de Regulación Hidráulica y Drenaje del Resto del Área Sur.
· Construcción de la Línea H de Subterráneos – Tramo B (en UTE - Dycasa 60%)
· Obras Viales para AUFE (en UTE – Dycasa 64%)
· Torre Galicia Central – Contratista principal (en UTE – Dycasa 50%)
· Prolongación y Remodelación de la Escollera Sur del Puerto de Quequén (en UTE – Dycasa 70%).
· Construcción de las Obras Civiles, Equipamiento y Mantenimiento para la Rehabilitación, Reestructuración y Modernización del Hospital de Niños Dr. Pedro de Elizalde (en UTE – Dycasa 60%).
· Recalce y Ampliación de Puentes sobre el Río Salado y Accesos – Autopista AP -01, Tramo: Rosario – Santa Fe.
· Obras Internas de la Cuenca de la Laguna La Picasa – Módulo II: Obras de Regulación.
· Malla 202B, Ruta Nacional Nº A012; Ruta Nacional Nº33; Ruta Nacional Nº 34; Ruta Nacional Nº 9 (Sur); Ruta Nacional Nº 9 (Oeste) y Ruta Nacional Nº 11.
· Construcción de la Prolongación de la Línea A de Subterráneos de la Ciudad de Buenos Aires, Tramos IIIA y IIIB.
· Impulsión Este Avellaneda,
· Obra de Control del Canal de la Avenida Soberanía Nacional – Primera Etapa (en UTE – Dycasa 50%).
· Ruta Nacional Nº 9 – Provincia de Salta, Tramo: Empalme Ruta Nacional Nº 9/34, Rehabilitación de Calzada Derecha.
· Obra Nº 25 – Corredor Vial Nacional Nº 5 – Ruta Nacional Nº 34. Tramo: Empalme Ruta Provincial Nº 64 – Empale Ruta Provincial Nº 66, Sección Km. 86 – Km. 129.
· Ampliación de la Red Pluvial de la Ciudad de Buenos Aires – Sector Nº 2: Zona Sur.
· Línea H – Ejecución de las obras civiles del Taller Colonia.
· Drenaje Pluvial Barrio River y Obra de Control y Compuertas en la Desembocadura del Arroyo Vega.
· Provisión y montaje de vías y aparatos de vías para Línea A – Tramo: Primera Junta – Nazca (1º Etapa) y Línea H – Taller Colonia.
· Construcción de una nueva Rama 2 (denominada Rama 2 bis), de la Rama 6, de la Rama 7 y una modificación de la Rama 1 del Intercambiador Vial de la Autopista 25 de Mayo (AU – 1) con la Av. 9 de Julio y la Autopista 9 de Julio Sur (AV – 1).
· Desvió de tránsito Pesado en Ricardone, Tramo: Ruta Nacional Nº A012 – Autopista AP01.
· Obra Nº 16 B – que se realiza en el Corredor Vial Nacional Nº 3 – Ruta Nacional Nº 11 – Tramo: Emp. Ruta Nacional Nº 98 – Emp. Ruta prov. Nº 40 – Sección: Km. 720 – Km. 730 y Km. 747 – Km. 787.

I. ANALISIS DE RIESGO

El análisis de riesgo se efectuó de acuerdo al MANUAL DE PROCEDIMIENTOS Y METODOLOGIA DE CALIFICACION DE ACCIONES registrado en la COMISION NACIONAL DE VALORES por Evaluadora Latinoamericana S.A.

II. ANALISIS PREVIO

La Calificadora considera que la información suministrada por la Empresa es suficiente para realizar el procedimiento normal de calificación, a la vez que los dictámenes de los auditores externos no tienen abstención de opinión u opinión adversa, por lo cual no corresponde por este motivo calificar a la Emisora en Categoría 5.

III. PROCEDIMIENTOS NORMALES DE CALIFICACION DE ACCIONES.

A efectos de calificar las acciones que no hayan sido calificadas en Categoría 5 de acuerdo al análisis previo, la Calificadora determinará las subcategorías que alcanzan sobre la base del análisis de liquidez y de la capacidad de generar ganancias.

III.1. Liquidez del instrumento.

La liquidez de las acciones corresponde a la medición del efecto conjunto de los indicadores de rotación y liquidez de mercado que se detallan a continuación:

Calificación de la liquidez de las acciones: Media, dado que el indicador de rotación se ubica en Nivel 2 y la liquidez de las acciones es Media.

a) Indicador de Rotación

Este indicador se calculará dividiendo el monto transado de la acción en un año, por el valor bursátil promedio del patrimonio en el mismo período.

La Rotación (Ro) se calificará en:

Nivel 1: si 7% <= Ro
Nivel 2: si 2% <= Ro < 7%
Nivel 3: si Ro < 2%

Calificación de la Rotación: Nivel 2, dado que presenta un indicador de rotación del 5.13% producto de un volumen transado en los últimos doce meses de $ 5.3 millones y una capitalización promedio de $ 104 millones.

b) Indicador de Liquidez de Mercado.

Calificación de la liquidez de Mercado: Media, dado que el monto transado de la acción se ubica dentro del segundo tercio en un ránking decreciente de empresas que cotizan en bolsa realizado en base al monto transado de las acciones de las empresas en el último año.

En base a los puntos a) y b) precedentes se calificó como Media la liquidez de la acción de acuerdo a la siguiente matriz:

MATRIZ DE CALIFICACION DE LA LIQUIDEZ

Liquidez de mercado
Rotación Alta Media Baja

Nivel 1 Alta Alta Media
Nivel 2 Alta Media Baja
Nivel 3 Media Baja Baja

III.2. Capacidad de Generar Ganancias.

La Capacidad de Generar Ganancias se determinará midiendo el efecto conjunto de la capacidad de pago y de la política de distribución de dividendos.

a) Capacidad de Pago

ANALISIS DE RIESGO

La Calificadora considera que la información suministrada por la Empresa es suficiente para realizar el procedimiento normal de calificación, por lo cual no corresponde por este motivo calificar a la Emisora en Categoría E.

Prueba de Corte

La Cobertura de Corte muestra un resultado de 8.39, por lo cual tampoco corresponde calificar a la Emisora en categoría D, pudiendo aplicarse los pasos previstos en los Procedimientos Normales de Calificación del citado Manual.

PROCEDIMIENTOS NORMALES DE CALIFICACION

Cobertura histórica de gastos financieros (CGF)

La CGF arroja un resultado de 6.83, considerando los datos de los estados contables cerrados en diciembre de 2003, 2004, 2005 y al 30 de septiembre de 2006.

Grado de Riesgo del Sector

Se estimó que el riesgo del sector es MEDIO, dado que la suma de los factores analizados resultó igual a -1. Cabe aclarar que en este punto los factores analizados se califican en los niveles 1, 0, ó ?1 según estos sean favorables, neutros o desfavorables para la empresa.

Fase en que se halla la industria: 1. Durante el año 2004, la economía mantuvo un ritmo alto de crecimiento (8.8%). Dentro del conjunto de sectores económicos, la construcción lideró el crecimiento ya que el PBI del sector registró un alza del 20.4%. Con esta alza, el nivel de actividad sectorial recuperó toda la pérdida habida desde el año 1997, ubicándose por encima del nivel de ese año. Durante el transcurso del año 2006, el PBI en Construcción creció un 24.1% respecto al primer trimestre del año anterior. Por su parte, El Indice Sintético de la Construcción (ISAC), si bien mantiene una tendencia similar, muestra un crecimiento más modesto 14.7% para el año 2005 y 20.5% en el primer trimestre del año 2006.

Para el año 2005, desagregado por tipo de obra, el mayor crecimiento se registra en Otro Tipo de Obras para Infraestructura, que excluye Obras Viales y Construcciones Petroleras, (20.1%). En Obras Viales y en Edificios para otros destinos que no sean Viviendas los incrementos fueron del 19.9% y 18.1% respectivamente. Para el corriente año, los sectores que lideran el crecimiento sectorial son, nuevamente, Otro tipo de Obras para Infraestructura y Otro tipo de Edificios.

Sensibilidad de la industria: 0. La relación “Precio/Costo”, intenta una aproximación de la evolución de la rentabilidad de la construcción en el sector inmobiliario, y por lo tanto señala los incentivos existentes para que esta crezca. En promedio para el año 2005, esta relación creció un 3% respecto al promedio del año anterior, ubicándose en los niveles del 2002, que habían sido los más altos desde al año 1982. A lo largo del corriente año, el incremento del precio de los departamentos, medidos en dólares superó ampliamente el incremento en el costo de la construcción, con lo cual se observa una fuerte alza en este ratio que lo ubica prácticamente en el mismo nivel que en el año 1982, año más alto de la serie.

Naturaleza e intensidad de la competencia: 0. La industria de la construcción, por sus características, no enfrenta la competencia externa. La mayor porción del negocio de la construcción se encuentra orientado hacia la obra pública con predominancia de las obras viales.

Existencia de mercados potenciales: 0. La apertura de nuevos mercados está sujeta a la mayor disponibilidad de crédito.

Existencia de ciclos propios: -1. El sector no tiene ciclos propios. El nivel de actividad de la construcción es sensible al nivel de actividad global y a la disponibilidad de crédito.

Proveedores de la industria: 1. Mayormente atomizados. En el caso de los proveedores de cemento, en la Argentina existen seis empresas productoras de cemento. Es importante tener en cuenta que los costos de transporte del producto final y la importancia de la cercanía a la fuente de materia prima (la cantera) hace que las firmas dividan espacialmente sus regiones de influencia de acuerdo a su localización geográfica.

El mercado es oligopólico, con una firma que lo lidera (Loma Negra) dada su capacidad productiva y su localización geográfica. Además los altos costos de transporte plantean la posibilidad de discriminación de precios entre regiones, no observándose, en general, competencia de precios, salvo para ganar franjas marginales de mercado. La condición oligopólica del mercado es la que permite que los precios tengan una variabilidad muy acotada. Sin embargo, las empresas grandes, que tienen proyectos de magnitud, tienen capacidad de negociación frente a las cementeras lo que les permite obtener mejores precios.

Características institucionales: 0. Existe libre entrada y salida al sector, tanto por parte de empresas grandes como pequeñas. No existen restricciones regulatorias.

CATEGORIA BASICA DE RIESGO

En concordancia con la calificación de la Cobertura de Gastos Financieros y el Grado de Riesgo del Sector, la Categoría Básica de Riesgo es calificada en Categoría A.
MATRIZ DE CATEGORIA BASICA DE RIESGO

Cobertura de Nivel Bajo Nivel Medio Nivel Alto
gastos financieros
8,0 < CGF A A A
6,0 < CGF < 8,0 A A B
4,0 < CGF < 6,0 A B B
3,25 < CGF < 4,0 B B C
2,5 < CGF < 3,25 B C C
2,0 < CGF < 2,5 C C D
1,5 < CGF < 2,0 C D D
CGF < 1,5 D D D

COBERTURAS PROYECTADAS

La CGF proyectada se define como el cociente entre el flujo de utilidades esperadas antes de impuestos e intereses y los gastos financieros. Para el período comprendido entre 2007 y 2009 toma un valor de 6.75.

INDICADORES ADICIONALES

Cabe aclarar que los factores analizados se califican en Nivel 1, Nivel 2 o Nivel 3, según sean estos favorables, neutros o desfavorables para la Empresa. Los indicadores adicionales de DYCASA SA. han sido calificados en Nivel 1 de acuerdo al siguiente detalle.

1. Estabilidad de la Cobertura de Gastos Financieros: Nivel 1

1.1 Estabilidad de la rentabilidad: Nivel 1

1.1.1 Coeficiente de Variación: 60.2%, Nivel 2, resultante de un desvío estándar de la rentabilidad de 3.2% y una rentabilidad promedio sobre activos de 5.3%.

1.1.2 Tendencia de la rentabilidad: Nivel 1, dado que la rentabilidad muestra una tendencia creciente.

1.2 Estabilidad de los gastos financieros: Nivel 1

1.2.1 Calce de Plazos: Nivel 1.

1.2.2 Liquidez: Nivel 1, resultante de una liquidez ácida en Nivel 1 con un coeficiente de 2.15 y una Liquidez Proyectada en Nivel 1 con un coeficiente de 1.11.

1.2.3 Disponibilidad de garantías: Nivel 2, se supuso que sólo los terrenos y los inmuebles pueden constituir garantías. No se consideran las maquinarias, instalaciones y equipos.

OTROS INDICADORES ADICIONALES

Otros indicadores adicionales: la suma de éstos resultó igual a 0. Implica que se mantiene el nivel los indicadores adicionales. Cabe aclarar que en este punto los factores analizados se califican en los niveles 1, 0, ó -1 según estos sean favorables, neutros o desfavorables para la empresa.

1. Rentabilidad sobre patrimonio: -1, en los últimos tres años la menor rentabilidad sobre el patrimonio fue 2.13% y correspondió al ejercicio finalizado en diciembre de 2004.

2. Flujo de caja y calce de flujos: 0.

3. Endeudamiento: -1, el coeficiente de endeudamiento se ubicó al 30 de septiembre de 2006 en 0.60, resultante del cociente entre un pasivo total de $ 183 millones y un activo total de $ 303 millones.

4. Calce de monedas: 0.

5. Contratos a futuros: 0, se consideró neutral este factor.

6. Incidencia de resultados no operativos: -1, ya que la incidencia de estos resultados resulta significativa.

7. Contingencias y compromisos: 1, la empresa no presenta un nivel significativo de activos de disponibilidad restringida.

8. Acceso al crédito: 1, la empresa no tiene dificultades en el acceso al crédito.

9. Operaciones con personas relacionadas: 1, las operaciones comerciales con empresas relacionadas no alcanzan una magnitud significativa.

CATEGORIA BASICA CORREGIDA

En concordancia con la calificación de la Cobertura Proyectada Promedio y los Indicadores Adicionales, la empresa obtiene una Calificación A.

MATRIZ DE COBERTURA PROYECTADAS E INDICADORES ADICIONALES

Indicadores Adicionales
Coberturas Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3
Proyectadas
8,0 < CGF Categoría A Categoría A Categoría A
6,0 < CGF < 8,0 Categoría A Categoría A Categoría B
4,0 < CGF < 6,0 Categoría A Categoría B Categoría B
3,25 < CGF < 4,0 Categoría B Categoría B Categoría C
2,5 < CGF < 3,25 Categoría B Categoría C Categoría C
2,0 < CGF < 2,5 Categoría C Categoría C Categoría D
1,5 < CGF < 2,0 Categoría C Categoría D Categoría D
CGF < 1,5 Categoría D Categoría D Categoría D

De este resultado y la calificación de la Categoría Básica de Riesgo se obtiene una calificación de la empresa en Categoría A.

MATRIZ DE CATEGORIA BASICA CORREGIDA

Categoría Básica de Riesgo
Coberturas Proyectadas
e Indicadores Adicionales A B C D

A A A B D
B A B C D
C B C C D
D C D D D

POSICION DE LA EMPRESA EN SU INDUSTRIA

Cabe aclarar que en este punto los factores analizados se califican en los niveles 1, 0 ó -1, según éstos sea favorables, neutros o desfavorables para la empresa. Si la suma es igual o mayor que 3, se considera que la Posición de la Empresa en su industria debe calificarse en Nivel 1; si dicha suma es mayor o igual que -3 y menor que 3, la calificación asignada es Nivel 2; por último si la suma es menor que -3 la calificación asignada es Nivel 3.

Se calificó la Posición de la Empresa en su Industria en Nivel 2 de acuerdo al siguiente detalle.

1. Grado de riesgo de sustitución: 0, se consideró neutro este factor. El momento económico de expansión inmobiliaria y de la construcción, junto a las condiciones del mercado argentino generan perspectivas favorables para la evolución de los resultados obtenidos.

2. Identificación de las principales empresas: 0.

De acuerdo a un ránking de la potencialidad constructiva de 1200 empresas elaborado por ObraPublica.com, Dycasa ocuparía el puesto número 5º. Para realizar esta cuantificación se tomaron en cuenta aspectos como el patrimonio, el número de obreros ocupados, los equipos y las obras ejecutadas en los últimos años.

3. Análisis de los proveedores: 0. Los proveedores se encuentran diversificados. El mercado de los proveedores es competitivo en los distintos rubros, a excepción de la industria cementera, como se aclaró anteriormente.
4. Concentración de compradores: 0. La empresa se especializa en obras de infraestructura que en su mayoría son contratadas por el estado.

En el año 2005, la obra ejecutada consolidad por tipo de cliente fue la siguiente:

5. Eficiencia relativa: 0. La empresa presenta un adecuado nivel de eficiencia.

6. Liderazgo: 1. Como se mencionó anteriormente la empresa se ubica en el puesto Nº 5 del ranking de potencialidad constructiva, entre 1200 empresas.

CARACTERISTICAS DE LA ADMINISTRACION Y PROPIEDAD

Cabe aclarar que en este punto los factores analizados se califican en los niveles 1, 0 ó -1, según estos sean favorables, neutros o desfavorables para la empresa. Si la suma es igual o mayor que 3 se considera que la Administración y Propiedad debe calificarse en Nivel 1; si dicha suma es mayor o igual que -3 y menor que 3, la calificación asignada es Nivel 2; por último si la suma es menor que -3 la calificación asignada es Nivel 3.

Se calificó la Administración y Propiedad en Nivel 2 de acuerdo al siguiente detalle:

1. Preparación de profesionales, directores y ejecutivos: 0. Se considera satisfactoria la preparación de los profesionales, directores y ejecutivos involucrados en el manejo de la empresa.

El Directorio de la empresa se encuentra conformado de la siguiente manera:

Cargo Nombre
Presidente Enrique Tomás Huergo
Vicepresidente Julián Enrique Garí Munsuri
Directores Titulares Luis Ramón Freixas Pinto
Oscar Agustín Pellitero
Alfonso José Martínez
Directores Suplentes Jorge Vicente Fernández
Pablo Rafael Aragone
Roberto Vicente Flores
Fermín Toscano de Pena

2. Condiciones y calidad de operaciones con personas relacionadas: 0.

3. Actitud ante el fiscalizador y las normas: 0. La empresas cumple con la normativa pertinente.

4. Solvencia del Grupo Propietario: 1. El capital social de la compañía, que asciende a $ 30 millones, está representado por acciones ordinarias, escriturales, de un peso valor nominal cada una de las clases “A” y “B”.

La composición accionaria es la siguiente:

Participación
Dragados S.A. Clase “A” 51.22%
Dragados S.A. Clase “B” 14.88%
Terceros Clase “B” 33.90%

5. Estructura Organizacional: 0, se considera que la empresa posee una estructura organizacional adecuada a los requerimientos de la actividad.

6. Sistema de Planificación y Control: 0.La empresa cuenta con mecanismos adecuados de planificación y control.

FORTALEZA DEL EMISOR

En función de las calificaciones asignadas en lo referente a la Posición de la Empresa en su Industria, Nivel 2, y las Características de la Administración y Propiedad, Nivel 2, corresponde asignar al Indicador de Fortaleza del Emisor una calificación en Nivel 2.

INDICADOR DE FORTALEZA DEL EMISOR

Posición relativa en la industria
Administración Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3
y Propiedad
Nivel 1 Nivel 1 Nivel 1 Nivel 2
Nivel 2 Nivel 2 Nivel 2 Nivel 3
Nivel 3 Nivel 3 Nivel 3 Nivel 3

CAPACIDAD DE PAGO ESPERADA

En función de las calificaciones asignadas al Indicador de fortaleza del Emisor, Nivel 2, y a la Categoría Básica Corregida, Categoría A, corresponde calificar la Capacidad de Pago Esperada en Categoría A.

MATRIZ DE LA CAPACIDAD DE PAGO ESPERADA

Indicador de fortaleza del emisor
Categoría Básica Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3
Corregida
A A A B
B B B C
C C C D
D D D D

ANALISIS DE SENSIBILIDAD Y CALIFICACION PRELIMINAR DE LA CAPACIDAD DE PAGO

Se consideraron dos escenarios adversos para el período 2007-2009 a efectos de recalificar la Capacidad de Pago Esperada. En el primer y segundo escenario la Capacidad de Pago Esperada se mantiene en Categoría A. En consecuencia, de acuerdo al Manual de Procedimientos, corresponde mantener la CALIFICACION PRELIMINAR DE LA CAPACIDAD DE PAGO EN CATEGORIA A.

Los escenarios considerados fueron los siguientes:

ESCENARIO 1

- La tasa de crecimiento de las ventas es la mitad de la del escenario base.

- la tasa de interés es medio punto porcentual superior a la del escenario básico.

- la relación gastos administrativos y de comercialización / ventas se mantiene en los niveles del escenario básico.

Bajo este Escenario, el promedio de las Coberturas Proyectadas de Gastos Financieros alcanza un valor de 6.29, lo que indica que la Capacidad de Pago Esperada se mantiene en Categoría A.

ESCENARIO 2

- La tasa de crecimiento de las ventas es nula.

- la tasa de interés es un punto porcentual superior a la del escenario básico.

- la relación gastos administrativos y de comercialización / ventas se mantiene en los niveles del escenario básico.

Bajo este Escenario, el promedio de las Coberturas Proyectadas de Gastos Financieros alcanza un valor de 5.86, lo que indica que la Capacidad de Pago Esperada se mantiene en Categoría A.

b) Política de Dividendos

El análisis de la Política de Dividendos comprende el análisis histórico de dicha política y la política proyectada.

b.1) Política Histórica

La Política Histórica de dividendos se calificará en dos niveles, en base al análisis de un indicador consistente en el cociente de los dividendos distribuidos y el valor de mercado del patrimonio. Este indicador corresponderá al promedio de los últimos tres años, u otro plazo que a juicio de la calificadora sea representativo para la sociedad.

Nivel 1: si el promedio es mayor que la tasa LIBO (de 180 días)
Nivel 2: si el promedio es menor o igual que dicha tasa.

Calificación de la política histórica: Nivel 1. La empresa distribuyó dividendos en relación al ejercicio 2003 por $ 4.2 millones, en relación al ejercicio 2004 por $ 4.8 millones y en relación al ejercicio 2005 por $ 6.6 millones. El cociente entre el promedio de los dividendos distribuidos en los últimos tres ejercicios y el valor promedio de mercado del patrimonio es superior a la tasa LIBO.

b.2.) Política Proyectada

La Política Proyectada de dividendos se calificará en dos niveles de acuerdo al siguiente criterio:

Nivel 1: si se espera que los dividendos futuros (respecto del patrimonio a valor de mercado) sean mayores a la tasa LIBO (de 180 días).

Nivel 2: si se espera que los dividendos futuros (respecto del patrimonio a valor de mercado) sean menores o iguales que dicha tasa.

Calificación de la política proyectada: Nivel 1 dado que los resultados netos proyectados para el período 2007-2009, permitirían distribuir dividendos con una rentabilidad superior a la tasa LIBO.

En base a estos criterios la política de distribución de dividendos se calificará de acuerdo a la siguiente matriz:

MATRIZ DE POLITICA DE DIVIDENDOS

Política Política Histórica
Proyectada Nivel 1 Nivel 2
Nivel 1 Nivel 1 Nivel 2
Nivel 2 Nivel 2 Nivel 3

En concordancia la Capacidad de Generar Ganancias se calificará de acuerdo a la siguiente matriz:

MATRIZ DE CAPACIDAD DE GENERAR GANANCIAS

Política de dividendos
Capacidad de Pago Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3
A MUY BUENA MUY BUENA BUENA
B MUY BUENA BUENA REGULAR
C BUENA REGULAR BAJA

IV. CALIFICACION FINAL

En función de las calificaciones de Liquidez y Capacidad de Generar Ganancias se obtiene la Calificación Final de las acciones de acuerdo a la siguiente matriz:

CALIFICACION FINAL
CAPACIDAD DE GENERAR GANANCIAS

LIQUIDEZ MUY BUENA BUENA REGULAR BAJA
CATEGORIAS
ALTA 1+ 1? 2? 3?
MEDIA 1 2 3 4
BAJA 2+ 3+ 4+ 4?

CALIFICACION FINAL

El Consejo de Calificación, luego del análisis realizado ha determinado la siguiente calificación:

Se otorga una CALIFICACION FINAL en CATEGORIA 2+ a las ACCIONES ORDINARIAS EMITIDAS POR DYCASA S.A.

yuppi · Publicado: 19 Feb 2007 6:09 pm

Concesiones ruta 2 y 11 | El ministro de Infraestructura bonaerense, Eduardo Sícaro, aseguró esta mañana que esperan para estos días llegar a un acuerdo con los concesionarios de la ruta 2 y 11 y así lograr que se retiren antes de la concesión para comenzar las obras de ensanchamiento de la ruta 11 y 56 a través de una licitación.

“La concesión tiene seis años y le estamos pidiendo un precio de salida para que se retiren antes de la concesión porque queremos armar una concesión única con la obligación de hacer doble mano la ruta 56 y la ruta 11, que son las dos rutas que faltan para ser autovías con destino a los turistas en verano”, expresó Sícaro a Cadena Music Press.

Señaló que el proyecto “está muy trabajado” y destacó que “las empresas nos tienen que contestar en estos días sobre cuál es el precio de salida, entonces en una licitación el nuevo concesionario paga ese precio y se obliga en el contrato a realizar estas obras”.

El ministro explicó que a estas empresas le quedan seis años de concesión y que en ese plazo “no tienen la posibilidad de recuperar el capital de la obra, entonces es necesario un contrato a largo plazo y que este dispuesto a recuperar el capital con el peaje de la ruta”.

Manifestó que las empresas “están dispuestos a dejar la concesión” y que “sólo resta arreglar la salida de precio de la concesión”.

Finalmente, sostuvo que con respecto a las nuevas obras “más de un grupo empresario han mostrado interés” y “se va a realizar a través de una licitación pública”. Y culminó: “En estos días van a contestar y esperemos que el numero sea potable para poder llamar a licitación”.

yuppi · Publicado: 04 Jun 2007 3:11 am

El Grupo Autopistas del Oeste continúa mejorando su tránsito (15%) y mantiene una excelente liquidez financiera. Sus resultados aún no responden a sus expectativas e inversiones realizadas. Soportó 3 millones por Impuesto a las Ganancias con una utilidad neta de 1,5 millones para el primer trimestre. Su capital es de 80 millones y sus resultados no asignados alcanzan a 140 millones. Adeuda 100% en acciones por ajuste de capital

negro14 · Publicado: 31 Jul 2007 9:20 pm

VUELVO A ESTA ACCION QUE RECOMENDO EN SU TIEMPO EL GIGANTE Y QUE ESTUDIO EL YUPPI.
EN EL DIA DE HOY AMBITO FINANCIERO REALIZA UN ESTUDIO DE ESTA ACCION DONDE DICE QUE OBTUVO UN MUY BUEN TRIMESTE 31/03/2007 Y QUE TIENE EN CARTERA $ 745 MILLONES DE OBRAS Y SERVICIOS PACTADOS PARA LOS PROXIMOS 3 AÑOS.
CONCLUSION QUE TIENE BUENOS FUNDAMENTALS.
ES PARA TENERLA EN CUENTA..............
_________________
"..por lo menos así lo veo yo"

yuppi · Publicado: 01 Aug 2007 2:56 am

hoy mire el grafico..la tenia olvidada es un poco iliquida...creo que es para invertir a largo y esperarla, comprar cuando lateraliza o baja...y no dudar en salir cuando carretea...es cierto de los fundamentals negro....en el grafico aparece una lateralizacion a la baja desde afines de abril...y con china rompió el canal alcista de largo...pero hoy por hoy lateraliza...es para mirarla..si señor Cool

El mariscal · Publicado: 01 Aug 2007 5:05 pm

Parece que ahora hay que comprar a Dante nomás... Interesante no?
Che... y por que no la compran? Twisted Evil

Marisacal.

yuppi · Publicado: 02 Aug 2007 2:36 am

si...estaba entre esta y COME fies

El mariscal · Publicado: 02 Aug 2007 4:17 pm

OJO con Come... La tendencia de fondo no dejó de ser alcísta (prueba de ello es la media móvil de 200 días)...
Por otro lado, el macd está para arriba y las medias móviles de 10 y 20 días rompieron al alza con la media móvil de 100 días.... lo cual indica una clara tendencia alcista... OJO con la cometa...
Y además de toda esta sanata técnica, existe una razón mucho más importante que me parece determinante a la hora de evaluar una suba en el corto... La razón es que vendí Yo hace algunos días.... Y hasta ahora, el 70 % de las veces que vendí un papel, subió a valores insospechados... motz

Mariscal.

yuppi · Publicado: 15 Aug 2007 1:19 am

Dycasa SA reportó una utilidad de 9.318.113 pesos al segundo trimestre finalizado el 30 de junio pasado, el doble que lo obtenido en igual lapso del Ejercicio anterior. Para el primer trimestre la empresa había registrado una ganancia de 5,29 millones de pesos.

yuppi · Publicado: 14 Sep 2007 12:35 am

Autopista Santa Fe-Córdoba: 20 empresas en carrera

TÉLAM Buenos Aires

Un total de 20 empresas siguen en carrera en el proceso licitatorio para transformar en una autopista a la ruta nacional 19, que atraviesa de este a oeste la provincia de Santa Fe hasta Córdoba, con un presupuesto oficial de u$s 177 millones, informaron fuentes oficiales, según destacó ayer la agencia de noticias Télam.

Esas 20 empresas son las que superaron la etapa de presentación de sus antecedentes técnicos y económicos y su próximo paso es la presentación de las propuestas económicas, cuyo plazo final es el 24 de octubre.

La ruta nacional 19 se inicia en la ciudad santafesina de Santo Tomé y atraviesa toda la provincia de este a oeste, y finaliza en el acceso a la ciudad de Córdoba.

En el caso de la autopista, sólo se construirá desde Santo Tomé hasta el límite interprovincial, en San Francisco.

Las empresas que siguen en el proceso licitatorio son José Cartellone Construcciones Civiles SA; Dycasa SA; Decavial Saicac; Panedile Argenta SAICFeL; Boetto Buttigliengo SA-Estructuras SACICIyF; Romero Camisa Construcciones SA-Afema SA-Lemiro Pablo Pietroboni SA (UTE), entre otras.

Fuente: El cronista

broker · Publicado: 14 Sep 2007 7:58 am

se va a mover..5% limpio en una semana...a partir de la siguiente..fijense si les sirve!!