algo sobre "opciones"

yuppi · Publicado: 19 Dec 2006 3:16 am **Título del mensaje**: algo sobre "opciones"

Más que comprar, compre el derecho a comprar

Puede que Vd. encuentre a la venta la casa ideal, aquella con la que siempre había soñado y que, a pesar de su interés, no le sea factible comprarla ahora sino dentro de un año, pero no quiera perder la oportunidad. Si Vd. espera el año a comprarla, se puede encontrar con que ya no esté a la venta o que, tal como Vd. se imagina, el precio entonces se le convierta en inalcanzable. Como es la casa de sus sueños y Vd. está convencido de que en el futuro valdrá más, aunque no pueda comprarla ahora siempre puede llegar a un acuerdo con el vendedor, para que le reserve a Vd. y sólo a Vd. el derecho a comprarla dentro de un año. Si el vendedor está de acuerdo, le hará la reserva y Vds. fijarán ahora el precio de compra para dentro de un año. Ni que decir tiene que Vd. estará dispuesto a pagar una pequeña cantidad ahora, con el sólo fin de que le reserven ese derecho a comprar la casa soñada.

Transcurrido el año, Vd. podrá acudir a comprar la casa al precio prefijado. Si Vd. se encuentra con la sorpresa de que el precio de las viviendas ha caído mucho, contra lo que era su idea inicial, pensará que no tiene sentido ejercer su derecho a comprar al precio que pactó un año antes, pudiendo comprarla más barata. Y como simplemente tenía la opción de comprarla a ese precio, podrá si lo desea, renunciar a su ejercicio, perdiendo la cantidad que pagó para disponer de la reserva. Por contra, si el precio de las viviendas ha subido, como Vd. esperaba, acudirá a ejercer su derecho con la convicción de que ha hecho un buen negocio.

En los mercados financieros también Vd. pueden hacerse esas operaciones de previsión del futuro. En vez de la casa de sus sueños serán acciones lo que pueda reservar para comprar, o bonos o, por qué no, supuestas acciones o bonos inventados solo para eso, o índices que representen a un conjunto de acciones o bonos. Lo cierto es que Vd. podrá acudir al mercado y, si su opinión es alcista y cree que la cotización va a subir, podrá comprar directamente las acciones o también, comprar sólo el derecho a comprar las acciones, pero fijando ahora el precio para cuando las vaya a comprar en un futuro.

Suponga que tanto Vd. como su vecino tienen opinión alcista sobre unas acciones. Si su vecino compra esas acciones directamente tendrá que desembolsar su importe y quizás acabe ganando como esperaba. Si Vd. en vez de comprar las acciones sólo compra el derecho a comprarlas, pagará mucho menos, sólo lo necesario para reservar su derecho –la prima- y podrá ganar lo mismo o casi lo mismo, porque de su ganancia habrá de descontar la prima. Como habrá desembolsado mucho menos por casi la misma ganancia, su rentabilidad será mucho mayor que la que obtenga su vecino.

Pero la cotización, en contra de la opinión que mantenían ambos, en vez de subir como esperaban puede acabar bajando mucho. Su vecino, que tiene las acciones en su poder, estará perdiendo mucho dinero. Vd. también perderá, pero solo la prima que pagó por reservarse el derecho a comprar las acciones, derecho que no ejercerá, puesto que puede comprarlas directamente más baratas en el mercado.

Así, Vd. gana proporcionalmente mucho más que su vecino si las cosas van bien y pierde mucho menos que él si las cosas van mal. Mientras que su vecino acudió al mercado bursátil, Vd. habrá entrado en el mercado de opciones financieras o en el mercado de warrants. Piénselo. Tan fácil como eso. Pero no se precipite. Entérese antes de un poquito más.

Enrique Ibañes

yuppi · Publicado: 10 May 2007 1:28 am

Opciones

¿Qué es una opción?

Una opción es un contrato que da a su comprador el derecho, pero no la obligación, a comprar o vender activos subyacentes (acciones, índices bursátiles, etc) a un precio predeterminado (strike o precio de ejercicio), hasta una fecha concreta (vencimiento).
Existen dos clases de opciones: call y put.

¿Qué es una opción call?

Una opción call da a su comprador el derecho, pero no la obligación, a comprar un activo subyacente a un precio predeterminado llamado precio de ejercicio, hasta una fecha concreta llamada vencimiento.

El vendedor de la opción call tiene la obligación de vender el activo en el caso de que el comprador ejerza el derecho a comprar.

¿Tiene derecho a los dividendos de la acción el comprador de una call sobre esa acción?

Si quiere cobrar el dividendo, debe poseer la acción. Para ello deberá ejercitarse la call.
El ejercicio de la misma tiene que solicitarse al menos dos días antes del pago del dividendo.

¿Qué es una opción put?

Una opción put da a su comprador el derecho, pero no la obligación, a vender un activo a un precio predeterminado llamado precio de ejercicio, hasta una fecha concreta llamada vencimiento.

El vendedor de la opción put tiene la obligación de comprar el activo en el caso de que el comprador de la opción ejerza el derecho a vender el activo.

¿Qué es la prima de una opción?

La prima es el precio al cual se realiza la operación.
Dicho precio es pagado por el comprador de la opción al vendedor de la misma.
A cambio de recibir la prima, el vendedor de una opción put está obligado a comprar el activo al comprador si éste la ejerce.
El vendedor de la opción siempre cobra la prima, al margen de que se ejerza o no la opción.

¿Cómo se calcula la prima de una opción?

La prima de una opción se negocia en función de la ley de oferta y demanda que establece el mercado, como con cualquier otro producto.

Su precio se determina en función de una serie de parámetros:
- Precio del activo subyacente
- Precio de ejercicio
- Tipo de interés
- Dividendos a pagar (sólo en opciones sobre acciones).
- Tiempo hasta vencimiento
- Volatilidad futura

¿Cuándo interesa comprar una Opción Call?

Cuando usted tenga expectativas alcistas sobre el Mercado.

Situaciones aconsejables para la compra de Calls:

- Cuando una acción va a tener una tendencia alcista (es más barato y rentable que la compra de acciones).
- Cuando una acción ha venido teniendo una tendencia alcista fuerte y el inversor no ha comprado, pudiéndose pensar que está cara, pero que puede seguir subiendo. Compre una Call, aproveche las subidas si la acción sigue subiendo y tenga limitadas sus pérdidas si la acción cae.
- Cuando quiera comprar acciones en un futuro próximo porque van a subir pero hoy no tiene los fondos necesarios. Aproveche la subida comprando opciones Call sin tener que comprar hoy las acciones.

¿Qué implica la compra de una Call?

a) Puede comprar la acción a un precio fijo y usted lo fija, (es el precio de ejercicio).
b) Todo lo que la acción suba en Bolsa por encima de ese precio (precio de ejercicio) son ganancias.
c) Si la acción cae por debajo de dicho precio de ejercicio, las pérdidas son siempre fijas y conocidas (son exactamente igual al precio que pagó por la opción, o sea, la prima).
d) El coste de la opción es mucho menor que comprar la acción.
e) La relación coste de la inversión/rendimiento (lo que los técnicos llaman apalancamiento) es muy alta. Esto significa que con pequeñas inversiones se obtienen altas rentabilidades.

¿Cuándo interesa vender una Call?

En la venta de una Call, el vendedor recibe el precio de la opción (la prima) y a cambio, en el caso de que el comprador de Call ejerza su opción de compra, está obligado a vender la acción al precio fijado (precio de ejercicio).
Una opción Call puede venderse sin haberla comprado previamente.

La venta de opciones Call es aconsejable fundamentalmente en las siguientes situaciones:

Para asegurarse más ingresos adicionales una vez que ha decidido vender las acciones.
Es el caso de que no le importe vender sus acciones a un precio que usted fije y que considere suficientemente alto y además percibir un ingreso extra previo.

Este sería el caso en que usted vende una Call fijando un precio de ejercicio en el nivel que usted desee por encima de la cotización actual de la bolsa. Si la acción llega a alcanzar ese precio, usted se verá obligado a vender la acción pero a un precio alto y además habrá ingresado el valor de la opción.

¿Qué implica la venta de una Call?

- Genera un flujo de dinero inmediato derivado del ingreso procedente de la venta de opciones.
- Retrasa el momento en que se entra en pérdidas por bajadas en el precio de la acción.
- Proporciona una atractiva rentabilidad si la acción se mantiene estable.

¿Cuándo interesa comprar una Put?

Una opción Put es un derecho a vender y la compra de una opción Put es la compra del derecho a vender.

Interesa comprar una opción Put cuando se prevean caídas de precios en sus acciones, porque mediante la compra de Put se fija el precio a partir del cual gana dinero. Si la acción cae por debajo de ese precio, el inversor gana dinero.

Esta es la función de cobertura de la compra de Puts, en caso de caída de la cotización. Si un inversor tiene acciones y cae su cotización, las ganancias obtenidas con la opción Put compensan en todo o en parte la pérdida experimentada por la caída de la acción.

Por consiguiente a usted le interesa comprar una Put:

Cuando usted tenga acciones y crea que tienen grandes probabilidades de caer a corto plazo, sin embargo cree que la compañía tiene una tendencia alcista a largo plazo, por lo que no desea vender dichas acciones. Usted obtiene beneficios en su Put con la caída de precios y no tiene por qué vender sus acciones, y de este modo se aprovecharía de la futura subida de los precios de la acción. Es la mejor forma de proteger beneficios no realizados cuando usted ya tiene acciones compradas. Esta operación se llama PUT PROTECTORA, porque protege la inversión de caídas, funcionando como un seguro a todo riesgo.

Cuando esté convencido de que la acción va a caer y desea aprovechar esta circunstancia para obtener beneficios. Si usted no tiene acciones compradas previamente también le interesa comprar Put, pues con ello obtiene beneficios con las caídas de la acción.

En resumen, si sus expectativas sobre el Mercado son bajistas, una de las posibles estrategias a seguir es comprar opciones Put. Ninguna otra posición le ofrece la posibilidad de ganar dinero con acciones bajando de valor, con el riesgo limitado si sus previsiones sobre la dirección de la acción no son acertadas, y se produce un cambio brusco de tendencia. Las pérdidas quedan limitadas al pago de la prima (precio que ha pagado por la compra de la Put). Las ganancias se incrementan a medida que el precio de la acción baje en el mercado. Por cada euro por debajo del punto de equilibrio, los beneficios se incrementarán en un euro.

¿Cuándo interesa vender una Put?

El vendedor de Put está vendiendo un derecho por el que cobra un precio (la prima de la Put). Al vender el derecho y cobrar la prima contrae la obligación de comprar la acción en el caso de que el comprador de la Put ejerza su derecho a vender.

A usted le interesa vender una Put :
Para comprar acciones con descuento. Cuando le interese comprar acciones a un precio fijo (que usted fija) por debajo del nivel actual de cotización y además con un descuento. El descuento es la prima que ingresa por la venta de la opción.

Cuando crea que el precio de la acción va a entrar en un período de estabilidad y está convencido de que no va a caer y de que es posible que tenga ligeras subidas.

En esta situación usted puede fijar un precio al cual le parezcan interesantes las acciones, a partir del cual estaría dispuesto a comprar y mientras tanto usted tiene un ingreso extra.

El precio límite es el precio de ejercicio al que usted venderá su Put.

¿Cómo favorece la compra o venta de puts cuando el subyacente sube o baja su precio?
Si el inversor compra puts, compra de derechos de venta, por tanto, se verá favorecido si el activo baja de precio (el comprador de puts es bajista).
Por lo tanto, la prima de la opción comprada aumenta su valor para el comprador de puts si el activo baja permitiéndole revender a un precio mayor.

¿Cómo influye una subida de los tipos de interés en el precio de una opción?

Si se trata de una Call, una subida de los tipos provoca un aumento de su precio.

En el supuesto de un put el resultado es el contrario:
Una subida de los tipos de interés provoca una disminución del precio del put.

Sin embargo, la influencia de las variaciones de los tipos de interés sobre el precio de las opciones no tiene un gran impacto, por lo que, en la práctica, no se toman en consideración.

¿Cómo influye una subida de la volatilidad en el precio de una opción?

Una subida de la volatilidad provoca un incremento del precio de la opción (sea Call o Put).
Al contrario que el resto de los parámetros de valoración de las opciones, la volatilidad produce aumentos del precio de las opciones (puts y calls) cuando se incrementa, y cuando disminuye, provoca el efecto contrario.

¿Qué son las opciones europeas, americanas y Bermuda?

Las opciones europeas son las que sólo pueden ser ejercitadas en el momento del vencimiento mientras que las opciones americanas pueden ser ejercitadas en cualquier momento entre el día de la compra y el día de vencimiento, ambos inclusive, al margen del mercado en el que se negocien.
Las opciones Bermuda son aquellas que sólo pueden ser ejercitadas en determinados momentos entre la fecha de compra y el vencimiento. Es decir, son opciones a mitad de camino entre las europeas y las americanas (Bermuda está entre Europa y América).

yuppi · Publicado: 02 Jul 2007 1:04 am

CukyBoy · Publicado: 10 Jul 2007 4:18 pm **Título del mensaje**: PRO.DI.BUR.

Muchachos,

hoy martes a partir de las 19 abre la inscripcion PRODIBUR
el programa de inversion bursatil de la bolsa.
Por ahi esta bueno inscribirse ya que se opera diariamente creo que de 19 a 20 con 50K virtuales, pudiendo operar en acciones, opciones, bonos, cuaciones, etc. Esta bueno para explorar otros mecanismos de inversion no tan habituales.

La inscripción se encontrará abierta desde el próximo 10 de julio a las 19
horas en www.prodibur.sba.com.ar.

Abrazo

Gigante · Publicado: 12 Jul 2007 9:25 am

Kuki, ya complete el formulario y estoy esperando la respuesta. Segun tengo entendido se trata de un simulador bursatil para operar con casi todos los instrumentos financieros. Loco, estoy de a poco introduciendome en el tema este, es tan complejo como apasionante. Consegui muchisima bibliografia pero no quisiera ahogarme en un mar de papel, pero igualmente me gustaria poder fotocopiarte esos cursos que estas haciendo.

Pebete, nos vemos

CukyBoy · Publicado: 12 Jul 2007 11:58 am

Estimado Inversor:

El Instituto Argentino de Mercado de Capitales tiene el agrado de invitarlos
a participar de una nueva edición del Pro.Di.Bur. para Inversores.

La inscripción se encontrará abierta desde el próximo 10 de julio a las 19
horas en www.prodibur.sba.com.ar.

Para inscribirse, ingrese al sitio y seleccione la opción "Para registrarse
Ingrese aquí", de esta manera podrá realizar su inscripción al certamen on
line en forma rápida y personalizada.

Dentro de los cinco días siguientes al ingreso de sus datos, usted
recibirá la notificación de inscripción desde nuestra dirección de correo
electrónico prodibur@iamc.sba.com.ar , en la que le adjuntaremos su
usuario y contraseña.

En caso de no estar de acuerdo con la recepción de nuestras propuestas
educativas, le solicitamos por favor nos lo informe y de inmediato será dado
de baja de nuestra base de datos.

Quedamos a su disposición ante cualquier consulta y a la espera de su amable
respuesta.