Trading Discrecional vs. Trading Sistemático

yuppi

El trading sistemático es aquel que se canaliza mediante sistemas de trading, mediante reglas concretas y bien definidas de nuestras entradas y salidas. Lo contrario del trading sistemático es el discrecional, en el que no existe ninguna regla definida, el trader decide sobre la marcha y en base a su propio criterio cuando entrar y cuando salir de una posición. Si decidimos operar de forma discrecional no tendremos forma de testear nuestra estrategia antes de comenzar a aplicarla y nuestro trabajo se centrará en las horas de negociación. Si por el contrario operamos de forma sistemática podremos hacer todas las pruebas que consideremos necesarias antes de lanzarnos a operar con nuestro dinero y el verdadero trabajo se centra en la investigación de nuestros sistemas de trading.
Trading System vs. System Trading.
"System Trading" consiste en operar en los mercados con un conjunto de sistemas de trading con baja correlación de resultados con objeto de reducir el riesgo del portfolio. Algunos sistemas serán a corto plazo, otros a largo, tendremos sistemas tendenciales y anti-tendencia, etc. Podríamos traducirlo como Trading Sistemático y su fuerza reside en el conjunto de sistemas. “Trading System” o Sistema de trading es una de las piezas que componen la estrategia mediante sistemas. Es un conjunto de reglas de entrada y salida aplicados a un determinado mercado o mercados.

yuppi · Publicado: 14 Aug 2008 6:44 am

En este artículo voy a tratar dos de las áreas fundamentales del trading, como son la psicología y los sistemas de trading. Generalmente, ambos campos se exponen de forma independiente, ya que cada área tiene la suficiente magnitud e importancia como para establecer esta separación. Sin embargo, en determinadas ocasiones se van a cruzar los caminos de ambas disciplinas. Todos aquellos que nos hemos decantado por la vía de la mecanización en nuestra operativa de trading lo hemos hecho, principalmente, para librarnos de nuestras limitaciones psicológicas, aunque esto no implica que el desarrollo y la implementación de Sistemas de Trading esté exento de estas limitaciones, prejuicios o sesgos, de los que voy a hablar en el presente artículo. Conocer nuestros puntos débiles en el desarrollo e implementación de nuestro sistema nos ayudará a superarlos de la manera más eficiente posible.

Para complementar estas explicaciones recomiendo la lectura del libro “Trade your way to financial freedom”, excelente obra de Van K. Tharp. Se trata de uno de los mejores libros que se han escrito sobre el desarrollo de un plan completo de trading. Según Van, la mayoría de libros y seminarios sobre sistemas de trading se quedan sólo con la parte más atrayente de la operativa, las señales de entrada, esto es lo que mejor se vende en el mercado y lo que más interesa a los Brokers, pero ¿qué pasa con las reglas de salida?, ¿qué pasa con nuestra gestión del riesgo?, ¿y con la gestión monetaria de nuestro capital inicial o “Equity”?.........si quiere construir un plan completo de trading, esta obra es una referencia imprescindible.

“Haga una lista de todas las cosas que pueden ir mal y determine como va a responder ante estas contingencias. Esta será la clave de su éxito, saber cómo vamos a responder antes lo inesperado”.
Van K. Tharp.

PREJUCIOS QUE AFECTAN AL DESARROLLO DE UN SISTEMA DE TRADING.
“Nuestra sociedad y la organización de los mercados actuales están estructurados para que nuestra primera reacción sea la de culpar a otros por lo que nos sucede. El mercado me hizo esto, el broker fue el culpable, alguien se ha encargado de hacerme esto. Cuando atribuimos nuestras desgracias a los demás, corremos el riesgo de no darnos cuenta del error cometido con lo que volveremos a caer una y otra vez”.
Van K. Tharp.

Prejuicio de la Representación.
La gente piensa que cuando algo se supone que está representando algún fenómeno, ese algo es realmente el fenómeno que está intentando representar. De esta forma asumimos que un gráfico de barras diarias es el mercado, en lugar de representar al mercado y que nuestro Indicador favorito es el mercado, en lugar de representarlo.
Volviendo al ejemplo del gráfico de barras diarias, cuando analizamos un mercado y desarrollamos un sistema de trading, dicho gráfico representa al mercado, pero no es realmente el mercado, habrá cosas que nunca nos va a decir el gráfico de barras diarias, cómo es la dirección de los precios durante el día, es decir, ¿Se alcanzó antes el High o el Low?, tampoco nos dice nada sobre quién y cómo se han introducido las órdenes de compra y venta en el activo financiero.

Prejuicio de la Fiabilidad.
Cuando desarrollamos un sistema de trading nos tenemos que fiar de las bases de datos que utilizamos, pero ¿son estas bases de datos de cotizaciones, suficientemente fiables para garantizar que el resultado del sistema en tiempo real se asemejara a nuestro Back-Testing? La mayoría de las bases de datos que se pueden encontrar en el mercado son bastante lamentables y eso distorsionará nuestros resultados.
Es fundamental contar con un servicio profesional de gestión de los históricos de cotizaciones y aún así eso no será suficiente, ya que si mis bases son perfectas pero mi tiempo real es ineficiente mis resultados reales serán igualmente diferentes de lo que me arroja mi Back-Testing. Por lo tanto, mi objetivo como desarrollador de sistemas es el de encontrar un servicio de tiempo real y de bases de datos históricas que sean lo más eficientes y que tengan las menos diferencias posibles.

Prejuicio del exceso de confianza tras la manipulación de los datos.
La gente quiere controlar los mercados y por esa razón tiende a centrarse de forma exclusiva en las reglas de entrada, donde pueden forzar al mercado a hacer un conjunto de reglas, que al cumplirse activarán nuestra señal de entrada. Sin embargo, una vez que estamos posicionados la dirección que siga el mercado no tendrá ninguna condescendencia con nuestras esperanzas por lo que tendremos que tener un plan claro y completo que considere todas las contingencias posibles, durante la vida de nuestra posición.
Bajo ningún concepto voy a controlar el mercado, así que tendré que conformarme con poder controlarme a mi mismo. Mucha gente considera que por el hecho de manipular los datos y crear un sistema con unas reglas de entrada eficientes (Fiabilidad alta), me garantiza el éxito en la operativa. Lo realmente importante es lo que ocurre tras la toma de la posición y no en el momento del posicionamiento.

Prejuicio de la Ley de los pequeños números.
La gente tiende a ver un patrón de precios, lo que denominamos una figura, o una señal generada por el uso de un Indicador y aceptar que esa regla de entrada es perfecta, sin hacer un verdadero Back-Testing para verificar su idoneidad. Este tipo de prejuicio suele estar relacionado con el Chartismo. En muchos libros sobre trading podemos ver gráficos que nos muestran como tal o cuál figura es perfecta para hacer millones en el mercado y al ver la misma figura en 5 gráficos diferentes hacemos la extensión y voilà, ya tenemos nuestro Santo Grial, lo que la mayoría de estos libros no hacen es mostrar un verdadero Back-Testing sobre la regla que nos acaban de ofrecer, ¿Por qué no hacen? ¿Es por ignorancia respecto a cómo llevar a cabo el testeo o quizá es que sólo han seleccionado los gráficos en los que la figura funciona?…………….

Prejuicio de la ausencia de flexibilidad.
Una vez que hemos encontrado una regla de trading que nos convence y con la que vamos a operar, haremos cualquier cosa por convencernos a nosotros mismos de la perfección de dicha regla. Esto nos lleva a que buscamos reafirmar nuestra idea y lo que vamos a buscar son la información o los comentarios que reafirman nuestra teoría, rechazando todo aquello que no refuerza nuestra idea.

Prejuicio de la Aleatoriedad.
La gente tiende a asumir que el mercado es totalmente aleatorio y que van a existir muchos suelos y techos, así que lo único que tengo que hacer es beneficiarme de esa aleatoriedad buscando los suelos y los techos del mercado, embarcándose en una búsqueda constante de estos suelos y estos techos.

Prejuicio de la Necesidad de Entender.
Como en el resto de campos, todos aquellos que estamos en contacto con el mercado intentamos buscar una razón para todo lo que existe, pero ¿realmente piensa que alguien sabe por se producen los movimientos del mercado?, ¿por qué se empeñan los analistas en buscar razones que justifiquen el movimiento de los mercados?. Intentar llegar a la razón del movimiento es tan absurdo como innecesario, dedique su tiempo a buscar una forma de beneficiarse del movimiento de los mercados y deje a los comentaristas de radio y televisión el origen de los movimientos.

Prejuicio de los grados de libertad o SobreOptimización.
La mayoría del software que circula por el mercado nos ofrece la posibilidad de optimizar nuestra estrategia, lo que nos aportará un sentimiento de superioridad sobre el mercado al ser capaces de llegar a la mejor solución posible sobre nuestra base de datos histórica. Si optimizamos en exceso nuestra estrategia nos arriesgamos a ajustarnos a la curva de precios del pasado (curve-fitting) y hacer un sistema perfecto para aplicarlo sobre el pasado pero no para ganar dinero en el futuro. Definimos las grados de libertad de un sistema como el número de operaciones que nos arroja el Back-Testing menos el número de restricciones de nuestro sistema, por lo que cuantas más operaciones tenga nuestro resultado final (algunos autores como Keith Fitschen consideran necesarias, al menos, 1.000 operaciones) y menos restricciones le impongamos al modelo más grados de libertad y por lo tanto más robusto será mi sistema de trading.

PREJUICIOS QUE AFECTAN A LA IMPLEMENTACIÓN DE UN SISTEMA DE TRADING.

“Los grandes inversores tienden a invertir de una manera inconsciente en el sentido de que todo lo que hacen es automático. No tienen que pensar en lo que están haciendo. Todo lo que las personas hacemos bien, lo hacemos de forma automática - conducir, caminar, hablar, etc, y la inversión no es una excepción. Muchos traders creen que tienen un conocimiento intuitivo sobre los mercados cuando operan y la verdad es que no saben lo que están haciendo.”
Van K. Tharp.

Prejuicio de la Falacia del Jugador (gambler’s fallacy).
La gente tiende a pensar que si un sistema lleva unas cuantas operaciones con pérdida, la siguiente tiene una probabilidad mayor que las anteriores de ser ganadora. Esto es lo que se conoce como Falacia del Jugador de Casino. Cada jugada u operación tiene la misma probabilidad de éxito o Fiabilidad. Esto estaría también relacionado con la tendencia natural de las personas a pensar que las estrategias Martingala (apostar más tras una operación perdedora y menos tras una operación ganadora) son más eficientes. Los jugadores de casino y traders profesionales basan sus modelos en la estrategia contraria, conocida como Estrategia Martingala.

Prejuicio del House Money Effect.
La gente tiende a ser más aversa al riesgo con el dinero generado fuera del mercado que con lo que hemos ganado en el mercado, parece que lo ganado en el mercado se lo hemos arrebatado a otro y por lo tanto no nos importa arriesgar un poco más sobre ese dinero. Esto es completamente absurdo, debemos tratar de igual dinero el dinero de la casa (house money) y el dinero de nuestro capital inicial. El house money effect debe su nombre a los casinos.

Prejuicio de la Miedo y la Codicia.
La gente tiende a pensar que son más inteligentes que su sistema y esto nos lleva a cerrar operaciones favorables por miedo a que cambie la tendencia y nos quiten parte de lo ganado y también a esperar un poco con las operaciones desfavorables, con la esperanza de que cambie la tendencia y pueda disminuir mi potencial pérdida. Si hacemos esto en algunas ocasiones lo haremos mejor que el sistema y en otras peor, lo que si nos debe quedar claro, es que si hacemos esto no estamos siguiendo el sistema y por lo tanto los resultados de nuestro Back-Testing no se podrá aplicar a nuestra operativa real en los mercados.

Prejuicio de la Necesidad de ganar en cada operación.
En todos lo ámbitos de la vida nos enseñan a buscar la perfección. Si tenemos una lista de tareas que llevar a cabo, cuantas más hagamos de forma eficiente mejor. Al acercarnos al trading solemos ponderar de forma excesiva el porcentaje de operaciones ganadoras (Fiabilidad) y detestamos tener operaciones perdedoras. El trader profesional sabe que su rendimiento final depende tanto de la Fiabilidad como de el Payoff (Importe Medio generado por cada operación), ya que a pesar de tener un porcentaje de aciertos bajo, si cada operación ganadora nos arroja un saldo muy superior al de cada operación perdedora en media, mi sistema me hará ganar dinero a largo plazo y eso es lo que realmente me interesa, ganar dinero a largo plazo, aunque mi Fiabilidad no sea muy elevada.

Bibliografía recomendada
Van K. Tharp, ”Trade your way to financial freedom”, Mc Graw-Hill, 1998.

Alexey De La Loma
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