Que pasa con el dolar?

yuppi · Publicado: 22 Sep 2008 12:32 am

Cuanto mayor es el miedo, más se recurre al dólar

Entre abril y junio la fuga rondó los u$s5.000 M, ya sea en la forma de dólares en las cajas de seguridad, el colchón o salida efectiva de capitales

En los 12 meses que finalizaron en junio hubo una "dolarización" del sector privado de cerca de u$s16.000 millones, según se desprende de los datos de la balanza de pagos difundidos el viernes por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC).

De ese total, entre abril y junio esa fuga rondó los u$s5.000 millones, ya sea en la forma de dólares en las cajas de seguridad, el colchón o salida efectiva de capitales.

Esta mayor recurrencia al billete verde se da por el impacto de la crisis financiera internacional (que arrancó en julio del año pasado) y también como consecuencia de los conflictos internos.

Esa salida de fondos en un año fue financiada con la entrada de dólares del comercio exterior –ya que las exportaciones superaron holgadamente a las importaciones– y el ingreso de fondos por inversiones, créditos o préstamos, que en total rondaron los u$s20.000 millones, tal como informa el diario Clarín en su edición de hoy.

Ese superávit permitió que las reservas crecieran en igual período en más de u$s4.000 millones, destaca el matutino, pero advierte que “en cambio, entre abril y junio, la salida de u$s5.000 millones no pudo ser compensada con el superávit comercial y los préstamos ingresados.”

En ese período, por los rumores sobre un posible canje de deuda, el prolongado conflicto con el sector agropecuario, la supuesta manipulación en el Índice de Precios y la continuidad de la crisis internacional, hubo una fuerte compra de dólares por parte de empresas y particulares, resalta Clarín. Fue por ese motivo que, además de absorber todo el saldo comercial –que además fue inferior al de igual período de 2007–, hubo incluso un drenaje en las reservas internacionales, que disminuyeron en casi u$s3.000 millones.

El aumento de las utilidades y dividendos que las filiales extranjeras envían a sus casas matrices fue otro factor que impactó de manera negativa en las cuentas externas. Según el matutino, en parte eso se produjo porque hubo un incremento de las ganancias de esas empresas en la Argentina (con escasa reinversión dentro del país) y también porque anticiparon giros por la incertidumbre general.
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otromasqueopina · Publicado: 28 Sep 2008 2:23 pm

Con el empapelamiento que habra me parece mas seguro el euro, en nuestra bolsita, para quienes no quieran tener cuenta afuera a tener en cuenta: Santander y REP (ojo que esta parece que la TOTAL (francesa) compra una parte del paquete). A futuro las veocomo buen refugio. Otra para mirar de cerca es TEF, que esta haciendo pie en China, papel para estudiar.

yuppi · Publicado: 28 Sep 2008 9:16 pm

Durante el Gobierno de los Kirchner, funcionarios de todos los niveles se cansaron de repetir que el tipo de cambio alto tenía un rol central en el modelo "productivo". El hecho es que el valor actual del dólar ya no define un tipo de cambio alto.
Un estudio difundido esta semana de la consultora Econométrica muestra que en 2009, el dólar "real" estaría ya cerca del 1 a 1 de la convertibilidad. Para llegar a esos valores, Econométrica calculó una inflación de 17% para el año 2007, 24% para el actual y 29% para el año próximo.
Es claro que estas estimaciones están en las antípodas de los números del INDEC que Cristina Kirchner defendió con vehemencia ante los empresarios en Estados Unidos. Pero no parecen estar muy lejos de los que utilizan los industriales locales, que los animaron a reclamar y quejarse del retraso cambiario. A ellos la Presidente les respondió tajantemente que subir el dólar era generar inflación.
Si a esto se suma que el proyecto de Presupuesto para 2009 pautó 3,19 para el dólar, parece claro que no está en los planes del Gobierno mover el dólar para resguardar la competitividad de la industria ni beneficiarse con una mayor recaudación por las retenciones.
Así, el margen de suba que tendría el dólar, al menos a un año vista, no superaría entonces el 3%.
Con esta perspectiva, quienes no quieren saber nada con sufrir la volatilidad propia de bonos o acciones tendrían en los plazos fijos de las entidades de primera línea que pagan tasas más altas -como Santander, Citi, HSBC o Macro- que ofrecen de 13% anual para arriba, una posibilidad de obtener una alta renta medida en dólares. Claro que sin pretender cubrirse de los efectos de la inflación real, que se mueve varios escalones más arriba.
La reapertura del canje La reapertura del canje y la renegociación de los Préstamos Garantizados pueden traer beneficios en todo lo vinculado a las finanzas.
Quienes tienen otros bonos podrían beneficiarse con una pronunciada suba de los precios, que ya se insinuó esta semana. Pero tal vez el efecto más abarcativo sea, si resulta exitoso, una mejora en las condiciones para tomar crédito. En la situación actual del mercado es virtualmente imposible pensar en un préstamo para vivienda.
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yuppi · Publicado: 30 Sep 2008 12:52 am

Dólar sube contra euro y cae vs yen por aversión al riesgo

Por Lucia Mutikani

NUEVA YORK, sep 29 (Reuters) - El dólar se benefició mundialmente de la aversión al riesgo el lunes, aunque el Congreso de Estados Unidos no pudo aprobar un paquete de rescate, mientras que los mercados bursátiles se desplomaron y las autoridades se vieron obligadas a rescatar bancos en varios países.

El yen japonés subió contra el billete verde, aunque los inversores se deshacían de las operaciones de "carry trade", repagando el yen de bajo costo que le había sido pagado para invertir en activos con rendimiento más alto, pero con mayor riesgo en otros países.

La Cámara de Representantes no logró aprobar un plan para comprar préstamos tóxicos a bancos estadounidenses, diseñado para revitalizar los mercados de préstamo, pero al menos cinco bancos en Gran Bretaña, Bélgica, Rusia, Islandia y Estados Unidos fueron rescatados por las autoridades durante el fin de semana, lo que obligó a hacer grandes inyecciones de efectivo al sistema financiero de parte de los bancos centrales.

"Lo bueno acerca de Estados Unidos es que no hay más bancos grandes que puedan colapsar, ya que la mayoría se ha ido. Los que quedan son demasiado grandes para fracasar", dijo Axel Merk, gerente de cartera del fondo cambiario Merk en Palo Alto, California.

En un momento, el euro cayó más de 2,0 por ciento a un mínimo de 10 día a 1,4301 <EUR=>, de acuerdo con datos de Reuters, y cotizó al cierre a 1,4444 dólares, un descenso del 1,1 por ciento en el día.

Pero el dólar descendió hasta 104,03 yenes <JPY=>, arrastrado por las acciones estadounidenses. El promedio industrial Dow Jones se hundió más de 700 puntos en un momento, su mayor declive intradía de todos los tiempos.

En la sesión vespertina en Nueva York, el dólar cayó un 1,6 por ciento a 104,21 yenes. La moneda japonesa, de bajo rendimiento, también subió contra el euro, con la moneda única europea descendiendo un 2,7 por ciento a 150,54 yenes <EURJPY=>.

"El yen está desempeñándose bien, los carry trades están sufriendo y el dólar está liquidándose por las noticias negativas", dijo Matthew Strauss, estratega cambiario senior de RBC Capital Markets en Toronto.
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otromasqueopina · Publicado: 03 Oct 2008 12:37 am

El Banco Central Europeo abre la puerta a una futura bajada de tipos

No hubo sorpresas en Francfort, En medio de un panorama sombrío a causa de la crisis internacional de los sistemas financieros y con la economía europea al borde de la recesión, el Banco Central Europea prefirió apostar ayer por defender su primer mandamiento, que define la lucha frontal contra la inflación como su máxima prioridad. Después de una intensa y agitada reunión del Consejo de Gobierno del Banco, donde se barajó la posibilidad de reducir los tipos de interés, la institución decidió mantenerlos en un 4,25%.

Pero el Banco, junto con reconocer el debilitamiento de la actividad económica de la eurozona y la existencia de un grado de «elevada incertidumbre» a causa de las turbulencias en el sistema financiero internacional, insinuó la posibilidad de rebajar los tipos, posiblemente el próximo mes.

«Hoy hemos discutido sobre dos opciones: mantener los tipos o rebajarlos» dijo el presidente del Banco, Jean Claude Trichet, quien admitió que los riegos inflacionistas para la estabilidad de precios habían disminuido a causa del debilitamiento de la demanda y el descenso de los precios del petróleo, pero que no habían desaparecido totalmente.

«Nuestra conclusión es que lo adecuado es mantener los tipos como están, pero examinamos las dos opciones», añadió el banquero quien recalcó que la decisión había sido adoptada de forma unánime.

Reacciones

Pero la reunión de ayer del Consejo de Gobierno del Banco estuvo marcada por las turbulencias en el sistema financiero internacional, un aspecto que fue destacado por Trichet durante su comparecencia ante la prensa. El banquero admitió que el Consejo de Gobierno había discutido intensamente la reciente intensificación de las turbulencias y su posible impacto en la actividad económica y en la inflación.

Por su parte, las bolsas europeas reaccionaron a la baja ante el anuncio del BCE de que dejaba los tipos de interés en el 4,25%. El principal indicador del mercado español, el Ibex-35, bajó ayer 180,20 puntos, equivalentes al 1,61%, hasta 11.002,30 puntos. Todos los grandes valores del mercado,bajaron: Repsol, el 5,52% ; Iberdrola, el 2,59%; BBVA, el 1,03%; Telefónica, el 0,7%, y Banco Santander, el 0,46%.

El Ibex y el resto de los mercados europeos también notaron la apertura a la baja de Wall Street. La Bolsa de Nueva York cerró con un descenso del 3,22% en el índice Dow Jones de Industriales, por las dudas de los inversores sobre si la Cámara de Representantes de EE. UU. aprobará hoy el plan de rescate financiero.

El índice Dax, de la Bolsa de Francfort, sufrió una fuerte baja (2,51%) para quedar en los 5.660,63 puntos, después de haber llegado durante la sesión de ayer al nivel más bajo del año. Mientras, en París, el CAC-40 , el índice de referencia, ha perdido el listón psicológico de los 4.000 puntos tras ceder el 2,25% para terminar en 3.963,28 puntos.

Los inversores también siguieron con avidez la evolución de los mercados de divisas, donde el euro marcó su mínimo y cerró en 1,3797 dólares, afectado también por el impulso que ha experimentado el dólar una vez que el Senado de EE. UU. aprobara el plan de rescate.

http://www.ideal.es/granada/20081003/economia/banco-central-europeo-abre-20081003.html

yuppi · Publicado: 05 Oct 2008 8:08 pm

escala despacito y por lo bajo Rolling Eyes

interesante articulo de infobae-------> http://finanzas.infobaeprofesional.com/notas/72775-La-economia-encuentra-su-talon-de-Aquiles-crece-fuerte-la-dolarizacion-de-carteras.html?cookie
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yuppi · Publicado: 23 Oct 2008 12:13 am

La crisis hunde a Estados Unidos, pero reflota al dólar

En medio de una gran crisis financiera que hace recordar lo peor de la ocurrido en los años 30, la moneda y los bonos nortemaericanos avanzan sobre el resto. Cuáles son las razones que impulsan su fortaleza. Qué opinan los expertos sobre el futuro de ambos

Estados Unidos enfrenta la peor debacle financiera desde la Gran Depresión de los años 30. Sin embargo, nadie se tomó la molestia de avisarle al dólar, ni a los bonos del Tesoro norteamericano, que se mantienen como el refugio obligado de los inversores del mundo.

En ese contexto, los principales analistas del mundo comienzan a preguntarse cuánta “autonomía de vuelo” le resta al billete verde.

Ocurre que la moneda estadounidense sigue fortaleciéndose frente al euro, a pesar de que el “tsunami” que azota a Wall Street tuvo su origen, precisamente, en los EE.UU.

En tanto, los títulos del Tesoro americano enfrentan una demanda sin precedentes. A punto tal, que poseen el menor valor en veinte años, algo que habla a las claras de la propagación del nerviosismo entre los mismos inversores.

Tal es la vorágine por hacerse de esos títulos, que llegaron a tener rendimiento negativo. Y generaron verdaderas corridas entre los operadores que pagaban precios superiores a los técnicos, con tal de obtener estos bonos.

A partir de estos, se plantean dos interrogantes:

* ¿Por qué los bonos de EE.UU. siguen siendo el refugio natural, si son los del país que originó la crisis?

* ¿Por qué el dólar se fortalece frente al resto de las monedas, en especial el euro?

Para el primero, la respuesta es el denominado “fly to quality” o vuelo a la calidad. El inversor busca deshacerse de todo tipo de activo riesgoso y va a refugiarse en aquellos seguros, al menos mientras dure el temporal.

En momentos en que la confusión alcanza su punto máximo entre los inversores, las colas para comprar bonos del Tesoro de EE.UU. comienzan a ser habituales.

“Los capitales del mundo, como respuesta a la crisis, se vuelcan a los títulos del Tesoro de los EE.UU. lo que demuestra su verdadero papel en la economía mundial, que es ser el eje de los acontecimientos”, dijo Jorge Castro en diálogo con iProfesional.com

Para Jorge Blasco, de Maxinver, el vuelo a la calidad se debe a que si bien “EE.UU. enfrenta problemas serios, es una economía que tiene un tamaño y una fortaleza que supera a las europeas”.

Blasco agregó que “por más que el tesoro estadounidense tenga que hacer frente a mayores gastos fiscales y, pese a los cimbronazos de la economía, entre los operadores financieros del mundo, lo más seguro siguen siendo los bonos del tesoro americano porque los inversores saben que el Gobierno paga”.

El rol de los Bancos Centrales
La demanda de los Bancos Centrales es determinante, porque constituyen los principales clientes de la deuda estadounidense.

Un indicador de esa demanda es el monto de bonos del Tesoro que la FED tiene a nombre de otros bancos centrales.

Las últimas cifras señalan que tales activos aumentaron en u$s100.000 millones en las últimas cuatro semanas, según explica en un artículo publicado en The Wall Street Journal, Joanna Slater.

Además del apetito por los bonos libres de riesgo, los bancos centrales son muy “adeptos” a la moneda estadounidense, que sigue siendo la favorita y representa un 55% del los activos y pasivos en moneda extranjera, según el Banco Internacional de Pagos (el Banco Central de los Bancos Centrales).

Esta se trata de una señal de confianza de los inversionistas internacionales que es vital para el sistema financiero norteamericano. Si éstos dejan de comprar activos estadounidenses o comienzan a venderlos, el dólar se desplomaría y las tasas de interés se dispararían, dándole un golpe a una economía que ya se encuentra en cuidados intensivos.

¿Cómo operar con bonos del Tesoro desde la Argentina?
Comprar los famosos “activos libres de riesgo” parece muy lejano para un inversor argentino.

Sin embargo, puede hacerse de los mismos si tiene una cuenta radicada en un banco en los Estados Unidos. Hasta su venta el preferido era el Wachovia, pero a partir de su compra por parte del Wells Fargo, este ha quedado a cargo de la operatoria.

Según Juan Southall, analista de De Bary Sociedad de Bolsa, “el monto mínimo para comprar bonos del Tesoro americano son u$s10.000 y todo se realiza a través del ejecutivo de cuenta que maneja la cuenta en el banco.

Consultado por iProfesional.com, Southall expresó que las comisiones de entrada y salida son mínimas.

El dólar y los inversores
En vez de hundirse bajo el peso del rescate del sector financiero la divisa se ha disparado, para sorpresa de muchos observadores que esperaban que el mayor gasto fiscal y los problemas de la economía estadounidense le pasaran factura.

El billete se ha beneficiado de la huída de los inversores de los activos riesgosos. Siguen buscando refugio en él, esto aumenta su demanda y lo fortalece cada vez más.

Su salud, a largo plazo, dependerá del apetito mundial por los activos estadounidenses. Hasta ahora, ha resistido todos los embates, dándole la razón a quienes piensan que su prolongado descenso ya tocó fondo.

Su reciente repunte es parte de una gigantesca marcha atrás en las tendencias de inversión, como la compra de acciones en mercados emergentes y las apuestas al alza de los precios de las materias primas.

Cuando los inversionistas se repliegan de tales inversiones, a menudo las venden a cambio de dólares.

En la actualidad, y después de pasar varios años enviando dinero a otros países, ahora los estadounidenses están repatriando esos fondos: en julio y agosto, los últimos meses en los que hay datos disponibles, vendieron u$s57.000 millones más en acciones y bonos de otros países que los que compraron, la mayor repatriación de fondos de la historia.

Algunos inversionistas dicen que el apetito por dólares es similar a aquel por el yen japonés, una moneda que es la única excepción a la tendencia de fortalecimiento de la divisa estadounidense.

El yen a menudo tiene su mejor desempeño durante tiempos de agitación debido a que cuando los cielos económicos están despejados los inversionistas toman prestado en yenes para aprovechar las tasas de interés ultra bajas de Japón.

El dólar y Europa
La magnitud de la crisis también ha ayudado puesto que es claro que los problemas de la banca no se limitan a EE.UU.

"Estas últimas semanas se vio la punta del iceberg. Está la duda sobre cuándo el sector financiero de la Unión Europea perderá el zapato", dijo Adam Fazio, estratega cambiario de CIBC World Markets en Nueva York.

El dólar y los déficit
"En términos empíricos, cuesta mucho demostrar un efecto importante de los déficit sobre el tipo de cambio", afirmó Kenneth Rogoff, profesor de Economía de la Universidad de Harvard. "En teoría, el efecto mayor es sobre las tasas de interés", subrayó.

En los últimos años, un mayor déficit fiscal ha ido de la mano de un debilitamiento de la moneda norteamericana. Pero en los años 80 se dio el caso opuesto: el creciente (déficit) fue acompañado por un fortalecimiento del billete verde, en particular en medio de altas tasas de interés, según explicó Joanna Slater.

La deuda neta del gobierno estadounidense, como porcentaje del Producto Bruto Interno (PBI), es moderada si se compara con países como Japón e Italia, e incluso un poco más baja que la de Alemania.

Un factor muy importante para la salud de la divisa, según los economistas, es el déficit en cuenta corriente (importaciones menos exportaciones). El Fondo Monetario Internacional estima que se reducirá a un 3,3% del PBI el próximo año, tras haber alcanzado aproximadamente un 6% del PBI en 2006.

Casto explicó a iProfesional.com: “La disminución del déficit de cuenta corriente, gracias al aumento de las exportaciones, significa que ingresan menos dólares del sistema financiero internacional a EE.UU. desde los países asiáticos, encabezados por China y los países petroleros. Como consecuencia, se produce una reducción de la oferta de esa moneda en el mercado interno estadounidense y esto produce la revalorización del dólar”.

Desde inicios de septiembre, se ha fortalecido casi un 10% contra una canasta compuesta por las monedas de 26 socios comerciales, según un índice de la Reserva Federal de Estados Unidos.

El alza de la moneda norteamericana ha sido tan vertiginosa que algunos inversionistas advierten que pronto habrá una pausa. Así como la moneda estadounidense se ha beneficiado de las turbulencias en los mercados globales, un período de estabilización podría perjudicarla.

El dólar y la tasa
Al contrario de lo que ha ocurrido con otros bancos centrales, la FED empezó a bajar las tasas de interés hace más de un año, lo que castigó al billete.

Eso ahora podría favorecer a los EE.UU., en momentos en que otros bancos centrales recién comienzan a recortarlas.

En EE.UU. "ya se ha hecho la mayor parte del trabajo", dice Stephen Jen, director global de estrategia cambiaria de Morgan Stanley. "No se puede decir lo mismo de Europa".

La última presentación del presidente de la Reserva Federal estadounidense, Ben Bernanke le dio aún más aire al billete estadounidense. En su discurso del lunes, estimó que el examen de un nuevo plan de reactivación por parte del Congreso es "apropiado", en una audiencia ante el Comité presupuestario de la Cámara de Representantes.

El jefe de la FED agregó que "el ritmo de la actividad económica probablemente será muy inferior a su potencial durante varios trimestres", subrayando sin embargo que la "incertidumbre actual sobre las perspectivas económicas son inhabitualmente grandes".

"El tiempo necesario para una normalización financiera y los efectos de los problemas actuales de crédito sobre la economía en sentido amplio son difíciles de juzgar", advirtió Bernanke en su discurso.

Y por otro lado, "aunque el comercio exterior continuará siendo un factor positivo para la economía estadounidense, su contribución al crecimiento será menos importante en momentos en que el crecimiento mundial baja", añadió.

Rubén Ramallo
© iProfesional.com
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yuppi · Publicado: 31 Oct 2008 12:18 am

Para Pignanelli, "el que especule con el dólar puede perder"

El ex titular del Banco Central opinó que la intervención oficial durante la jornada del miércoles fue adecuada. También habló del precio de la soja

El economista y ex titular del Banco Central (BCRA), Aldo Pignanelli, reconoció este jueves que fue "adecuado" el manejo del Banco Central (BCRA) frente a la suba del dólar, y advirtió que "el que quiera especular con el dólar sabe que puede perder".

"El que compre arriba de los 3,40 seguramente en unos días más perderá plata, porque el dólar va a bajar, por lo que dice el Central, por debajo de los 3,40", señaló Pignanelli.

El ex titular del Central consideró, no obstante, que "el dólar, entre 3,40 y 3,50 es hoy un nivel adecuado", aunque advirtió que "tenga mucho cuidado la gente que compra dólares: probablemente que cuando se normalicen los mercados, el dólar vuelva a perder terreno".

En ese sentido, destacó que "se está revaluando el dólar por la crisis internacional: en enero asume un nuevo gobierno en Estados Unidos. El candidato demócrata Barack Obama dice que va a cambiar la estrategia".

En el plano local, el economista dijo que "lo que ha hecho el Central en estos dos últimos días es lo que a mí más me gusta. El que quiera especular con el dólar sabe que puede perder. Me pareció adecuado lo que se hizo ayer".

"Ayer el Central marcó un cambio de estrategia con respecto al dólar. Hasta el martes inclusive, iba acompañando la suba del dólar en forma gradual, de uno a dos centavos por día", relató en declaraciones radiales.

Según el economista, "de pronto el martes, cansado de vender tantos dólares, se retiró del mercado e hizo subir al dólar. Ahí salió a vender una fuerte suma para bajarlo a 3,39. De los mil millones que le ofreció al mercado, sólo le tomaron 200".

"El pequeño ahorrista no tiene la capacidad de definir precio. Son los grandes tenedores de fondos, que se están yendo del peso para resguardarse en el dólar. Hay una demanda minorista, pero no es suficiente", afirmó.

Respecto del real, el ex titular del BCRA sostuvo que la relación con el peso está más "equilibrada: el real está tendiendo más a los dos pesos que a los 2,40. El Banco Central del Brasil le hizo dar un salto excesivo, lo deja subir a propósito y después lo baja, y con eso impide que se especule contra el dólar".

Pignanelli fue más optimista sobre el futuro de la soja: "Ahora está cerca de los 340, 350 dólares. Pero la soja va a andar bien, va a estar por encima del precio de hoy porque hay demanda genuina".

"A la Argentina el precio que le cierra es arriba de los u$s400. Pero estamos lejos de ese precio, con lo cual la balanza comercial superavitaria que hemos tenido los últimos cinco años ya para el 2009 comienza a tener serias dudas",agregó.
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yuppi · Publicado: 23 Nov 2008 11:59 pm

En el mundo, el dólar fuerte tiene un límite

El BCRA quiere ser gradualista con el dólar,

pero el mercado está convencido de que hay que cerrar la brecha con el real.

Por Eduardo Cardenal

Las bolsas extranjeras y los mercados locales siguen impredecibles. Cuando días atrás todos esperaban capitalizar el reverdecer norteamericano tras las elecciones que consagraron presidente a Barak Obama, el anuncio del tesorero Henry Paulson sobre la paralización del plan de salvataje hasta que asuma Obama echó por tierra cualquier atisbo de recuperación.
Más aún cuando a esta novedad la acompañaron noticias económicas como el despido de 52.000 empleados del Citigroup (adicionales a los 26.000 que ya tuvieron lugar este año) y Japón confirmó haber caído en la recesión.
Respecto de la sanción por parte del Senado del plan de estatización de las AFJP, puede parecer a primera vista un triunfo político del oficialismo, pero cualquier analista medianamente lúcido se da cuenta de que la movida, en lo económico y financiero, le salió tremendamente mal al Gobierno.
El analista Miguel Angel Broda señaló el viernes, en el Congreso de Economía que organizó el Consejo Profesional de Ciencias Económicas, un dato que surge de los datos sobre nivel de actividad que recaba su consultora entre las principales empresas del país: la caída en las ventas de las últimas cinco semanas es sólo comparable con las del tercer trimestre del 2001.
Vale decir que el aumento del gasto público que traerá aparejado el cambio en el sistema previsional se empieza a ver más que compensado por la caída en el gasto privado. Con datos como éstos, es inevitable que el temor se apodere cada vez más de las voluntades de los inversores, que actúan en consecuencia:
se pasan de conservadores. No faltan las exageraciones: hay quienes imaginan un diciembre parecido al del 2001, mientras que otros pronostican presiones financieras que terminarían convirtiéndose en corridas para principios de enero.
No es que tengan total certidumbre, simplemente asignan a estos eventos alguna probabilidad todavía lejana al 100%, pero también lejana al cero. La sola existencia de tal probabilidad explica el porqué de los títulos públicos cotizando a precio de default aun cuando no haya habido default alguno, ni esté a la vuelta de la esquina. En los hechos, en la actitud de los inversores todo esto se traduce en una sola decisión: dolarizar cada vez más la cartera.
Es que por más que el Gobierno quiera "morenizar" el mercado de cambios, para los analistas financieros sería suicida llevarlo hasta el extremo en un contexto en que la debilidad del real brasileño generó una desventaja relativa tan grande para la competitividad de la producción argentina.
Podrá ser controlada, pero se viene una devaluación nominal más vigorosa que la inflación, al menos por ahora.
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yuppi · Publicado: 28 Dec 2008 7:24 pm

¿Hay que asustarse de un dólar a $ 4.-?

Por Sabina Amboage

A la gente le espanta por estos días tomar compromisos en dólares. Un caso elocuente es el de los alquileres. ¿Los argumentos? Las versiones de que el dólar podría llegar a fines del año que viene a 4 pesos.
El mercado de futuros para el dólar da sustento a esas versiones. En el Rofex de Rosario --donde se negocian fuertes sumas a futuro por ser una plaza con fuerte participación en el comercio de granos--, la posición más larga, correspondiente a fines de enero de 2010, la última cotización fue 4,04 pesos por unidad. El número impacta, pero ¿es tanto? Hagamos un cálculo. Si lo traducimos a tasa de interés, sería un 17,8% en 13 meses. Anualizada, un poco más del 16%. Mucha gente que huye de las obligaciones en dólares, acepta, sin embargo, embarcarse en préstamos en pesos a un costo que suele duplicar esa tasa. Puede argumentarse que tal vez el temor sea a un salto más significativo de la divisa . Es innegable que esa posibilidad existe, aunque se le asigna una probabilidad baja.
Dijimos en varias oportunidades que el Gobierno difícilmente impulse una apreciación drástica en el tipo de cambio. Espantaría votos y con razón: los salarios son las víctimas directas. Y tampoco sería del gusto del prudente Martín Redrado, responsable de preservar la estabilidad del sistema bancario.
Así, si descartamos un deslizamiento mayor, y nos quedamos con un máximo de 4 pesos para el dólar al término de 12 meses, encontramos que las colocaciones en plazos fijos tendrían ahora un mérito del que carecieron durante muchos meses. Tras las recientes subas de tasas y el freno que impuso la crisis a las expectativas inflacionarias , el rendimiento real podría ser positivo o, al menos, neutro. Y esto, sin ceder un requisito fundamental para los argentinos: no perder en dólares.
Un ojo en las tasas

Para llegar al rendimiento real que acabamos de evaluar, utilizamos la tasa promedio del mercado.
Con tasas más bajas, el cálculo no cierra . Pero la dispersión es amplísima: para 30 días las tasas van del 6 al 17% . Los bancos que menos pagan son los oficiales: Provincia, Ciudad y Nación. Hay que reconocerles que suelen ser también los que prestan más barato.
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leonelbarza · Publicado: 02 Jan 2009 12:58 pm

El dólar se ha situado recientemente en su mínimo histórico frente al euro y en su nivel más bajo en 25 años frente a la libra británica, por lo que son muchos los que hablan de un 'billete verde' débil. Una expresión que podría quedarse algo corta si se tienen en cuenta algunas previsiones, que esperan una caída del dólar del 10% hasta finales de 2008.

leonelbarza · Publicado: 16 Jan 2009 2:00 pm

hola como estan
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yuppi · Publicado: 17 Jan 2009 6:54 pm

leonel, te agradeceria que no hagas SPAM
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