Que pasa con el dolar?

aitorgonzalez · Publicado: 13 Jan 2008 7:55 am **Título del mensaje**: Que pasa con el dolar?

Finalmente, parece que el crecimiento le ganó la pulseada a la inflación. En un discurso pronunciado ayer en Washington, el presidente de la máxima autoridad monetaria en Estados Unidos, mostró preocupación ante el panorama económico y dijo que las perspectivas para el 2008 “han empeorado” y que los riesgos para el crecimiento “son más pronunciados”. Así, fue contundente al afirmar que la Reserva Federal "está lista para tomar una acción sustancial para sustentar el crecimiento y proveer garantías adecuadas contra los riesgos". Inmediatamente, las posibilidades de un recorte de 50 puntos básicos en los futuros del dólar se dispararon hasta el 88%. Desde entonces, el billete verde viene perdiendo terreno en el mercado de divisas, sobre todo contra el euro, que volvió a niveles de 1.48. De todos modos, la caída del dólar no fue generalizada e incluso contra la libra y el loonie (dólar canadiense) ha ganado posiciones. "A la luz de los cambios recientes en el panorama económico y los riesgos para el crecimiento, puede que sea necesario un aflojamiento adicional de la política monetaria". Esto era lo que decía ayer el presidente de la FED, Ben Bernanke. Hoy, nadie duda que un recorte de 50 puntos básicos es casi un hecho y el dólar sufre las consecuencias.

Como continuara el dolar?

yuppi · Publicado: 13 Jan 2008 8:54 pm

interesante tema...ya se que tu reflexion es debido al forex, pero dejame que te de una vision general sobre lo que esta ocurriendo con el dolar...

eeuu durante muchos años financio su ancias de imperialismo emitiendo papeles pintados sin respaldo...el negocio les salia redondo, ya que muchos paises emergentes tenian reservas en dolares por las dudas de una crisis mundial...osea que euu compraba activos y fianciaba las intervenciones en el mundo, a costo cero...
a quein no le gustaria dar cheques sabiendo de antemano que nadie vendria a cobrarlos Shocked

...pero el mundo desde hace un tiempo esta cuestionando la solvencia del dolar, y ven la necesidad de diversificar con otro tipo de activos o bien oro y otros metales preciosos...
el miedo de los yanquies es que esta diversificacion se transforme en arbitraje, sabes lo que valdria el dolar??...no serian mas que papelitos pintados Confused

....de aqui la preocupacion
desde mi punto ed vista el euro va a seguir revalorizandose con respecto al dolar....el cambio de paradigma todavia parece difuso, pero para el mundo ya comienza a tomar color....saludos!

yuppi · Publicado: 20 Apr 2008 8:36 pm

Euro no puede reemplazar al dólar como moneda de reserva: Soros
jueves 17 de abril de 2008 08:18 GYT BRUSELAS (Reuters) - El euro no puede reemplazar al dólar como la principal moneda mundial de reserva, mientras que un sistema con dos divisas de reserva sería inestable, dijo el jueves el magnate George Soros.

"No creo que el euro pueda reemplazar al dólar, y un sistema con dos grandes monedas de reserva no es un sistema estable," consideró.

El euro ha tocado sucesivos máximos históricos frente al dólar, en medio de temores de desaceleración en la economía estadounidense.

"Lo que tenemos ahora es un período de inestabilidad y mayor incertidumbre," dijo Soros, quien se encuentra en Bruselas para promover su nuevo libro, titulado "El nuevo paradigma de los mercados financieros. La crisis crediticia del 2008 y lo que significa."

Soros recomendó a los inversores encontrar alternativas para preservar su capital hasta que esté claro cómo responderían las autoridades y los mercados.

El empresario indicó que la principal lección de la actual crisis financiera era que es necesario controlar el crédito y no sólo el circulante monetario, agregando que los mercados aún no habían dejado atrás sus problemas.

"Aún hay una burbuja en las materias primas, mientras que otras burbujas se están desinflando," afirmó.

Según Soros, un remedio clave para la actual crisis de confianza entre los bancos sería mover las operaciones en productos complejos como obligaciones de deuda colateralizada hacia activos más simples para mejorar la transparencia.

"Sería deseable regular el tema. Se necesita tener transparencia en el uso excesivo de deuda por parte de los participantes," dijo.

(Huw Jones; Editado en Español por Inés Guzmán)

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yuppi · Publicado: 21 Apr 2008 6:53 am

Fuerte suba de los precios en dólares, arrastrados por la inflación en pesos

Con aumentos de precios crecientes y un tipo de cambio que permanece estable o aumenta en forma muy lenta, la inflación se dolariza y afecta el nivel de actividad y las inversiones. Conozca la opinión de expertos sobre el tema y cuáles son las alternativas de cobertura más convenientes

La situación actual de la economía argentina parece ser un “remix” de lo ocurrido en las décadas del 80 y del 90.

En la primera, la presencia de una inflación creciente que desembocó en los procesos hiperinflacionarios del 89 y principios de los 90, generó en la sociedad mecanismos de defensa basados en el atesoramiento de dólares para hacer frente a la pérdida del poder adquisitivo de la moneda. Y sin dudas que el antídoto dio buenos resultados.

En los primeros años de la década del 90, con la vigencia de la convertibilidad de la moneda y la estabilización del tipo de cambio, se puso en boga el concepto “inflación en dólares” a partir de la suba de los precios locales y la estabilidad por decreto de la divisa estadounidense.

Hoy la inflación vuelve al centro de la escena, pues se registra una fuerte demanda, alentada por el consumo y los precios internacionales, que según la opinión de Ricardo Arriazu, no se ve correspondida con un aumento de la capacidad instalada.

Entonces, con niveles de inflación que aumentan mes a mes y un tipo de cambio que no se mueve o lo hace muy lentamente, la inflación deja de ser exclusivamente en pesos y se dolariza.

Ocurre lo siguiente: se toma el ejemplo de un producto cuyo costo asciende a $32.000 que, traducido en dólares, equivale a unos u$s10.000 a valor actual. Si el contexto inflacionario hace que el precio de dicho artículo comience a trepar y registre en los próximos meses un incremento del 20%, esto haría que pase a valer cerca de 38.000 pesos.

Como el dólar está planchado por política del Banco Central, el precio de ese artículo también se incrementa en esa moneda y, con el tiempo, se acercará a los u$s12.000.

Este fenómeno es distinto a lo ocurrido décadas atrás cuando el billete verde se ajustaba a la suba y hacía que quien lo atesore pudiera, con el paso del tiempo, comprar el mismo bien y quizá tener el beneficio de algún saldo excedente.

Según Rogelio Frigerio, titular de Economía y Regiones, “lo más peligroso es el aumento de los costos de producción y en especial el salarial, que es el que más peso tiene en el costo total y está dejando de ser barato en términos de dólar”

Mariano Sardans, de FDI acota a infobaeprofesional que “las subas se registran fundamentalmente donde tiene mayor impacto la mano de obra local, a partir de aumentos que para la mayoría de los casos tienen un piso acordado por el propio gobierno del 19,5 por ciento”.

Para Frigerio, “no hay duda que la suba de precios también afecta a algunos bienes que se comercializan en dólares, como los autos o las propiedades. Pero por efectos de la propia inflación, se está empezando a ver una leve caída en la demanda de estos bienes, y es posible que se genere una barrera en estos rubros”.

Sardans coincide en que se observa una fuerte suba de los precios en términos de dólares y agrega que “la inflación hizo subir todos los artículos en promedio, salvo los importados, aunque hubo precios dolarizados (como una TV, un IPod o una computadora) que están más baratos que en 2007”.

Mariano Lamothe, economista de Abeceb, comenta a infobaeprofesional.com que “en algunos rubros el aumento de precios no impacta en forma directa, por ejemplo en la vivienda, que se maneja más como una reserva de valor, pero sí indirectamente, pues deprime los ingresos y eso hace caer la demanda de propiedades”.

Para dar un poco de luz a todo esto, cabe recordar que durante el año 2007 el dólar se apreció en la Argentina el 2,6%, por lo que fue en sentido contrario al resto del mundo, en tanto que la inflación oficial trepó un 8,5% y la estimada por distintos economistas superaría el 15 por ciento.

¿Cuál es el futuro del dólar en la Argentina?
En la actualidad el país presenta un importante superávit de cuenta corriente, respaldado en los precios internacionales de las materias primas exportadas por el país y en paralelo un elevado superávit fiscal.

A ello se suma el amplio campo de maniobra con que cuenta el Banco Central, respaldado en una muy sólida posición de reservas internacionales (u$s50.000 millones).

Con estos datos sobre la mesa, todo parece indicar que la cotización del dólar se mantendría estable, mostrando sólo una leve apreciación a fin de mantener la competitividad del sector exportador. Todo esto en un contexto de una economía en crecimiento.

¿Cómo defenderse de la inflación?
A diferencia de los 80, hoy no rige aquel concepto de que para defenderse de la inflación nada mejor que comprar dólares como refugio de valor. Tampoco suena demasiado atractivo inmovilizar los fondos en depósitos a plazo fijo que rinden un 8,5% anual.

Quien tiene dólares, si compara la evolución del tipo de cambio contra el CER en el último año, este creció un 10,5% y el billete verde 3,25 por ciento.

"Es evidente que ahorrar en esta moneda para comprar un bien más adelante puede resultar un pésimo negocio, porque apenas se mueve, mientras que los precios de los bienes tienen fuertes ajustes y cada vez hacen falta más dólares para adquirirlos", resaltan los economistas.

Con esta perspectiva, que incluso podría profundizarse en los próximos meses, el ahorro deja de ser un atributo, pues es evidente que quien hace el sacrificio de postergar su consumo presente para comprar un bien en el futuro, posiblemente se enfrente a la triste realidad de que su sacrificio ha sido en vano, producto precisamente de la inflación “dolarizada”.

El camino más corto elegido por la población para satisfacer sus deseos es adelantar su consumo futuro, ya sea con fondos propios o endeudándose a tasas razonables y ponerse a cubierto de lo impredecible de la inflación.

Opciones
Para Lamothe, “no conviene refugiarse en el dólar porque internacionalmente pierde valor e internamente no le gana a la inflación porque con esta paridad cambiaria vale lo mismo que el peso”.

El economista de abeceb.com concluye que “una opción puede ser alguna moneda que se aprecie respecto al dólar”. Y afirma que lo más grave es que “hoy los inversores están reacios a invertir por la escasa rentabilidad y por la situación política, a partir de varias medidas de que debió tomar el Gobierno y no lo hizo, como la normalización de algunas tarifas o la reducción la tasa extraordinaria de crecimiento del gasto publico”.

Sardáns, CEO de FDI, recomienda invertir en títulos a plazo fijo a corto plazo en pesos (como el RS08, que vence en 6 meses) sumándole seguros de cambio (operaciones de dólar a futuro).

Para el especialista esta “es una excelente inversión (paga una tasa en dólares de 7% mientras que un banco de afuera paga 3%) y da una buena protección contra un posible ajuste del tipo de cambio”.

En opinión de Frigerio, invertir en dólares “dependerá de lo que cada uno suponga que ocurrirá en el mundo con dicha moneda. Si cree que se seguirá devaluando conviene otra divisa como reserva, como el euro, pero si el BCE baja sus las tasas eso traerá una apreciación de dólar y entonces será una buena opción”.

El economista de Economía y Regiones agrega que “La inflación aprecia el tipo de cambio real, por eso el dólar es cada vez más barato y así la inflación afecta al uso del dólar como reserva de valor”.

Entre las inversiones más recomendables, Frigerio le apunta a infobaeprofesional.com que “para quienes son no residentes y creen que el tipo de cambio no se devaluará, los bonos indexados por CER son un buen negocio porque pagan una tasa alta en dólares, a pesar que no reflejan la inflacion real”.

Y agrega que “Para los residentes la situación es distinta porque algunos bonos dan tasas altas, como el reciente Bonar 2013, que paga 13% en pesos, pero si uno considera que la inflación está cerca del 20 % no hay nada que pueda cubrir la diferencia”.

Rubén Ramallo
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yuppi · Publicado: 22 Apr 2008 11:59 pm

El billete verde cerró $3,20, nivel que no registraba desde marzo de 2003

Con una escasa presencia de exportadores, el único oferente fue el Banco Central, que reapareció en la plaza para regular una nueva banda cambiaria

El dólar minorista avanzó el martes un centavo (0,3 por ciento) al terminar -en promedio- a 3,17 pesos para la compra y a 3,20 pesos para la venta, nivel que no transitaba desde marzo de 2003.

"El mercado mayorista volvió a demandar dólares y se animaron a pagar casi un centavo arriba de ayer, ya que los exportadores vendieron sólo lo necesario, los inversores no aparecieron y quedó el BCRA como único proveedor de la divisa, regulando el precio a su criterio que indicaría una nueva banda cambiaria entre 3,170 y 3,190 pesos", apuntó Fernando Izzo en el habitual informe de ABC Mercado de Cambios.

En el mercado mayorista del Siopel el "billete" físico entre bancos redujo el avance inicial de 0,3 a 0,05 por ciento al quedar en 3,1823 pesos, mientras el tipo transferencia terminó en 3,181 pesos, cuando al mediodía tocó un máximo intradiario de 3,189 pesos.

Por el lado del MEC, el tipo "hoy puesto" también subió 0,05 por ciento a 3,1815 pesos, en tanto el "normal puesto" avanzó 0,2 por ciento a 3,185 pesos.

La mayor demanda del sector privado se refleja en una mayor tensión de la plaza, a partir de datos puntuales como la no resolución del conflicto entre el gobierno y el campo a lo que se suma la inquietud sobre el posible uso de las reservas del Banco Central para impulsar obras públicas.
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yuppi · Publicado: 28 Apr 2008 6:52 am

Impacto en el dólar
El movimiento ascendente del dólar fue la excepción en la semana. Quien así lo dice a infobaeprofesional.com es Cejuela, quien añade que “la cotización aumentó porque los exportadores (afectados por las retenciones móviles del Gobierno) no liquidaron divisas y los inversores subieron su demanda para cubrirse de las malas noticias”.

Cejuela agrega que “hubo una combinación de baja oferta de dólares (el único vendedor es el Central, ya que los exportadores agropecuarios no liquidaron) y una fuerte demanda (ante la incertidumbre que generó el clima actual, los pequeños y medianos decidieron aumentar su cartera de dólares). Sin embargo, esto debería estabilizarse en los próximos 20 días, pero el punto central será qué pasará el 2 de mayo, eso está esperando el mercado”.

Para Alvarez, "aunque aumentará la demanda de dólares del sector privado no vinculado al agro, creo que no debería moverse el tipo de cambio porque sería un serio error del Gobierno,pues podría abrir otro frente de incertidumbre. No creo que se dispare el tipo de cambio, los niveles se mantendrán dentro de las bandas actuales porque no es el mejor momento para mover el tipo de cambio".

Según el economista Aldo Abram, titular de la consultora Exante, "la renuncia de Lousteau genera una mayor incertidumbre y eso pueda llegar a impactar sobre el tipo de cambio, pero el Gobierno no lo permitirá. No creo que dependa del ministro de economía lo que pueda pasar con el dólar, en todo caso lo afectaría si cambia el presidente del BCRA".

El experto de Exante considera que "es una necesidad del BCRA sostener el tipo de cambio, porque sino habrá una fuerte aceleración inflacionaria y el Gobierno no quedará bien parado para competir en las elecciones del año próximo. De hecho, actual situación ya está afectando los índices de confianza de la gente".

Abram añade que "si la inflación se acelera la demanda de pesos caerá y aumentará la demanda de dólares, o sea que habrá una corrida cambiaria. Creo que el Gobierno ya están jugando en el margen para evitar que la economía caiga en una espiral de aceleración inflacionaria incontrolable".

La refinanciación de la deuda
Más en el mediano plazo, el punto de atención de los analistas es la refinanciación de los vencimientos de este año, un tema que el ex ministro había planteado en su última visita a Washington.

Según Cejuela, “No veo que vaya a haber inconvenientes con la refinanciación de vencimientos porque la política es usar como socios financistas a Chávez (aunque debería verse si la estatización de Sidor no resiente la relación), el Tesoro y la ANSES”.

En forma similar se expresó Biachi, ya que para el hombre de Invertir Online, “sería lógico que continúen refinanciando deuda los próximos tres años porque es beneficioso estirar los plazos de vencimiento. El problema no es de solvencia porque el Gobierno tiene un alto potencial de colocación de bonos a Venezuela, AFJP y bancos que triplica la necesidad financiera”.

Para Abram, "lo de Lousteau va a dificultar la toma de fondos, sumado a que el Gobierno hizo muy mal en no haberse despejado el horizonte para los próximos 9 meses por esperar que mejorara el panorama mundial. Por no querer pagar dos puntos más de tasas, estamos metiéndonos en un problema mayor y dentro de tres meses deberemos pagar una tasa aún más alta. Incluso, si hay una crisis mundial, los inversores que siempre prestaron (como Chávez y las AFJP) van a dejar de poner tanta plata en nosotros".

"Con el frente financiero no pasará gran cosa porque el Gobierno tiene herramientas para honrar sus compromisos sin grandes problemas recurriendo al ahorro de las dependencias públicas, como la AFIP o la ANSES. Sin embargo, en 2009 se complicará esto porque hay mayores vencimientos y será difícil honrar compromisos sin recurrir al mercado", opina Frigerio.

En este punto, Alvarez, concluye que "el Gobierno se refinanciará usando organismos oficiales (ANSES, BCRA, Banco Nación) y evitar convalidar las altas tasas del mercado. Sin embargo, esto será algo que podrá hacerse este año, pero ya no en 2009".

Rubén Ramallo
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yuppi · Publicado: 30 Apr 2008 12:00 am

Si lo dice Soros...
La información resulta muy útil a la hora de manejarse en el mundo bursátil, es innegable. Pero sirve mucho más si es compartida. Esta es, tal vez, una de las más importantes lecciones que aprendí a lo largo de mi experiencia operando en los mercados.

Si poseo mucha información positiva sobre un activo, pero sólo yo la manejo, de poco me servirá para ganar invirtiendo en él, puesto que seré el único que lo compraré. Para que logre el efecto deseado, esa información debería derramarse al mercado.

George Soros lo tiene claro: ¿Acaso ustedes creen que cuando sale a decir en público que mientras Bush sea presidente el dólar no va a valer nada y que conviene pasarse al oro o a euros está esperando que primero compremos nosotros los activos recomendados para luego hacerlo él? Primero compra, luego recomienda.

Los referentes del mercado como Warren Buffet o Mark Mobius gozan de ese beneficio: a medida que más inversores sigan sus recomendaciones, mayor será la probabilidad de acertar en sus pronósticos. Un día uno aconseja adquirir un bien y todos obedecemos. Crecen el precio y su reputación. Luego -con otras cartas en la mano- nuestro gurú hablará de cambio de tendencias y todos saldremos a vender.

En base a este razonamiento sobre el conocimiento compartido me gustaría revisar las últimas declaraciones de Soros:

1. "No creo que el euro pueda reemplazar al dólar y un sistema con dos grandes monedas de reserva no es un sistema estable", aseguró en un contexto de sucesivos máximos del euro frente al dólar y de temores de desaceleración de la economía estadounidense.

2. "Lo que tenemos ahora es un período de inestabilidad y mayor incertidumbre", señaló, y recomendó a los inversores buscar alternativas para preservar su capital hasta que quede claro cómo responderán las autoridades ante la crisis y hacia dónde se dirigirán los mercados.

3. "Aún hay una burbuja en las materias primas, mientras que otras burbujas se están desinflando", disparó.

4. Según Soros, la actual crisis de confianza que sufren los bancos podría remediarse si éstos reemplazaran sus operaciones con productos complejos -como obligaciones de deuda colateralizada- por inversiones en activos más simples. "Sería deseable regular el tema. Se necesita tener transparencia en el uso excesivo de deuda por parte de los participantes", explicó.

Ustedes lo saben: tengo una posición tomada en favor del dólar y de los índices bursátiles estadounidenses. Pero más allá del sesgo, creo que los gurúes que se jugaron por las materias primas y el euro ya empezaron a darse vuelta.
Claudio Zuchovicki
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yuppi · Publicado: 04 May 2008 8:38 pm

Aire a los bancos Se fortalece el dólar
La percepción de que la FED, con la última baja de interés, se tomaría un respiro debería fortalecer al dólar frente al euro.
Así, los fondos podrían migrar de los commodities a los bancos, que fueron muy castigados en los últimos meses.
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yuppi · Publicado: 18 May 2008 1:56 am

Se recupera el dólar frente al euro y el yen

Los datos favorables del sector viviendas de Estados Unidos en abril ayudaron a mejorar el panorama económico y alejan la probabilidad de una baja de tasas

El dólar subía contra el yen y recuperaba algunas pérdidas frente al euro el viernes, tras unos datos imprevistamente favorables del sector viviendas de Estados Unidos en abril que ayudaron a mejorar ligeramente el panorama económico.

Los inicios de construcciones de casas nuevas en Estados Unidos aumentaron, mientras que las solicitudes de nuevos permisos de edificación se elevaron por primera vez en cinco meses.

Estos indicadores reforzaron las percepciones del mercado, de que la Reserva Federal de Estados Unidos probablemente no tendría que recortar sus tasas de interés el mes próximo.

"Es una linda sorpresa positiva y sin duda es una cifra positiva después de los datos decepcionantes de ayer (jueves) en Estados Unidos", dijo Joe Manimbo, operador cambiario de Ruesch International en Washington, D.C.

"Ciertamente, es el tipo de dato que respaldará la idea de que las tasas de interés en Estados Unidos han tocado fondo, apoyando al dólar", dijo a Reuters.

El euro se negociaba con un alza de 0,1 por ciento a 1,5463 dólares , después de subir hasta 1,5522 previamente en la sesión. El dólar ascendía 0,3 por ciento a 104,97 yenes después de haber bajado anteriormente a 104,16.

Los futuros de las tasas de interés de Estados Unidos descontaban una probabilidad de un 90 por ciento de que el banco central dejará su tasa referencial sin cambios en junio, después de haberla rebajado en 3,25 puntos porcentuales al 2 por ciento desde mediados de septiembre.
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yuppi · Publicado: 21 May 2008 4:34 am

Mientras al público el dólar se mantuvo estable, en el segmento mayorista cayó a su menor nivel desde el 14 de enero último. En las principales agencias de la city porteña el "billete verde" permaneció en promedio a 3,14 pesos para la compra y 3,17 pesos para la venta.

En cambio, pasado el mediodía el mercado mayorista definió una tendencia bajista que se acentuó hacia el cierre de la rueda. En el Siopel el "billete" físico entre bancos cedió 0,25 por ciento al quedar en 3,1398 pesos, mientras el tipo transferencia cayó 0,3 por ciento a 3,139 pesos.

Por el lado del MEC la baja fue de 0,25 por ciento, con el tipo "hoy puesto" hecho al final en 3,142 pesos y el "normal puesto" negociado a 3,141 pesos.

Mientras el diferendo del gobierno con el campo está en un nuevo compás de espera, con un gran signo de interrogación pero con la esperanza de un acuerdo que deje bien paradas a ambas partes, el dólar juega su partido de la mano del BCRA dando por tierra cualquier especulación que encierre una suba del mismo.

Según informa Carlos Risso, de Notibancos.com, "Cuando en la rueda de hoy, el dólar se acercó tibiamente a valores cercanos a $3.15, bastó una fulminante intervención vendedora del BCRA, para llevarlo sin demasiados esfuerzos hasta $3.14 para permanecer ahí hasta el cierre. Hubo una sensible menor demanda de dólares billetes por parte del público, el cual se ofrecía en las pizarras de casas de cambio y bancos en $3.17, en tanto el denominado billete “blue”, aquel que se negocia sin registro de nombre lo hacía en $3.21".

"Nada hace pensar que el BCRA cambie su línea operativa y más aún cuando logró destrabar un momento de tensión y mini corrida. Por el contrario, todo hace suponer que se mantenga firme en la misma por lo cual y en tanto la situación actual no se modifique ver un dólar más bajo que el alcanzado en la rueda de hoy no debería llamar la atención. Habrá que ver que sucede una vez que el conflicto logre superarse con éxito para ambas partes, ya que es posible entonces que un nuevo escenario empiece a manifestarse", concluye Risso.

Tasas
Las tasas interbancarias extendieron hoy el retroceso iniciado a mediados de la semana pasada y retornaron a niveles del lunes 12. Para entidades de primera línea el "call money" pasó de 10,5 por ciento de ayer a 9,5 por ciento, en tanto para bancos de segunda línea bajó de 10,75 a 9,75 por ciento. En ambos casos, para operaciones a un día.

En medio de la reciente turbulencia por la irresuelta crisis entre el Gobierno y el campo, la tasa interbancaria tocó el miércoles 14,25 por ciento, su mayor nivel desde mediados de septiembre
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yuppi · Publicado: 28 May 2008 12:36 am

Dólar
El informe que habitulmente prepara Carlos Risso, de Notibancos.com, expresa hoy: "En términos futbolísticos se dice que “no hay mejor defensa que un buen ataque”, cuando se piensa en defender un resultado no desde una fuerte defensa sino desde una buena delantera. Es mejor atacar, instalarse en campo adversario, que encerrarse en el propio a esperar al adversario".

Es su opinión, "El BCRA apeló a esta consigna a la hora de resolver hoy este acertijo: el conflicto entre el gobierno y el campo está “congelado” en el diálogo y “caliente” en las declaraciones de ambas partes, resultado: difícil de imaginar mercados dóciles, positivos. Con este diagnostico, puso a sus mejores delanteros y desde el primer minuto de mercado se metió en el imaginario campo adversario de compra y vendió dólares casi en forma continua. Lo hizo, desde $3.1380 a $3.1270 con algunas escalas intermedias para tomarse un descanso".

El informe de Notibancos apunta a que el BCRA vendió más de 300 millones y también dio dólares billetes por casi 100 millones para tener la plaza lo suficientemente abastecida del verde billete.

"El mercado, con un buen volumen de negocios, más de 800 millones de dólares se operaron entre el Siopel y el MEC, sigue viendo una fuerte caída del dólar tal como lo habíamos anunciado y es muy posible que bajo las actuales circunstancias de confrontación y de intranquilidad, el BCRA siga manteniendo a ultranza esta política en materia cambiaria".

El dólar billete en el circuito informal se mantuvo en los precios de ayer y cerró en $3.21.
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yuppi · Publicado: 04 Jun 2008 1:53 am

El peso argentino persistió el martes en su sesgo alcista y alcanzó un máximo de 17 meses en el mercado mayorista, ante la oferta de dólares liderada desde el Banco Central para moderar el nerviosismo desatado por el conflicto entre el Gobierno y el campo.

La plaza financiera argentina opera con máxima cautela por las posibles consecuencias de la protesta de productores agropecuarios contra un alza de los tributos a las exportaciones de granos.

Al público, el dólar perdió hoy 2 centavos (0,65 por ciento) al quedar en promedio a 3,07 pesos para la compra y a 3,10 pesos para la venta, su menor nivel desde el 26 de junio del año pasado.

En la plaza mayorista del Siopel el "billete" físico entre bancos cayó 0,9 por ciento a 3,0695 pesos, en tanto el tipo transferencia recortó 0,6 por ciento al cerrar en 3,068 pesos, valor que tenía a principios de enero de 2007.

Por el lado del MEC, mientras el tipo "hoy puesto" cedió 0,65 por ciento al conlcuir en 3,068 pesos, el "normal puesto" bajó 0,55 por ciento para quedar en 3,070 pesos.

En cuanto a los futuros, mientras en el Indol de la Bolsa porteña todavía no hay ofertas, en el Rofex de Rosario el contrato junio pierde 0,6 por ciento al negociarse en 3,072 pesos; julio baja 0,65 por ciento a 3,080 pesos y diciembre cae 0,8 por ciento a 3,160 pesos
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yuppi · Publicado: 04 Jun 2008 1:56 am

Una vez más se cumple la parábola y el dólar a $1,40 vuelve a ser una realidad

Es el precio aproximado que tiene el tipo de cambio ajustado por inflación en el mercado local. Con este valor se vuelve al nivel considerado como ideal luego de la devaluación post-Convertibilidad, pero implica una caída anual de más del 15%. Conozca la opinión de especialistas sobre su futuro

En aquellos días de mediados de 1989, cuando el país atravesaba una inédita hiperinflación, y era inminente el cambio de Gobierno, quien luego sería el Canciller argentino de la administración entrante, hablaba de un dólar “recontra alto”.
Pasó el tiempo, y con el tiempo el dólar “recontra alto” se encaminó al 1 a 1 de la Convertibilidad.

Como en todas las cosas de la vida, y en especial en la Argentina, la historia vuelve a repetirse. Uno de los caballitos de batalla del Gobierno actual y del anterior fue el mantenimiento de un tipo de cambio competitivo.

A la salida de la Convertibilidad, el Ministro de Economía de aquel entonces anunciaba públicamente que el valor deseado para la moneda extranjera era de $1,40. Nadie en el mercado aceptó ese valor y en poco tiempo el precio avanzó a paso redoblado hasta tocar incluso los $4, con pronóstico reservado.

Con el tiempo, la burbuja cambiaria se desinfló y la divisa estadounidense comenzó a caer, hasta encontrar una banda que centavos más, centavos menos, oscilaba entre un piso de $3 y un máximo muy puntual de 3,22 pesos.

Esa era la banda elegida por el Banco Central, amo y señor del mercado cambiario, sustentado en el impresionante rally de sus reservas.

Pero en forma paralela a esta quietud del dólar, la inflación local hizo de las suyas y lentamente le fue quitando poder de compra al tipo de cambio.

Y curiosamente, llevó al dólar real, medido por la inflación “correctamente calculada”, a acercarse sin prisa pero sin pausa al valor estimado por Remes Lenicov como de equilibrio (aunque en las actuales condiciones, una vez más, dista mucho de ser el ideal).

¿Cómo se llega a este valor?
A fines de mayo el valor estimado para el tipo de cambio real fue de $1,495. Pero si se tiene en cuenta el futuro del dólar negociado por el Banco Central para fin del mes en curso y la inflación estimada, una vez restada la internacional, el valor se ubicaría en $1,44 en junio.

Si el análisis se realiza a más largo plazo, por ejemplo hasta fin de año, la cuestión se agrava aún más. Aún si se proyectara un dólar nominal a $3,25 en diciembre de 2008, con el actual nivel de inflación el tipo de cambio real estaría en un valor de $1,35. Con todo lo que ello implica.

Como dato complementario, en el último año el tipo de cambio real ya cayó un 15%. Como se podrá suponer, el dólar alto es sólo una quimera.

¿Qué pasó en el último mes?
Consultado por la caída de 9 centavos del billete verde y la activa intervención del Banco Central en el mercado, Eric Ritondale, economista de Econviews, sostiene: “Creo que lo que sucedió el último mes fue una jugada del BCRA para castigar a quienes apostaron al dólar. No considero que siga cayendo por lo que implica para el sector real de la economía”.

“Esto fue un castigo a los especuladores financieros, fue una demostración de fuerza del BCRA al mercado”, agrega el experto.

Así, asegura que “lo que vemos hoy es una decisión política del BCRA. Por otro lado, evaluar este control es una discusión complicada. En este caso se debió a la incertidumbre financiera para que las expectativas no se muevan demasiado y la gente no se altere viendo el valor de dólar, que es muy relevante para los minoristas”.

En este marco, afirma que “en general, las economías emergentes le tienen miedo a la flotación por los efectos contrarios que puede tener en las expectativas, en aspectos contractuales y en el sistema financiero”.

“Para los industriales no es una buena noticia, por eso no creo que caiga más”, señala y considera que “a largo plazo pienso que se verá, gradualmente, una devaluación nominal. Pero esto hablando a un año, no lo que va a suceder el mes que viene”.

María Castiglione, de Castiglione Tiscornia & Asociados, dice que “el precio del dólar depende pura y exclusivamente de la voluntad del BCRA, porque tiene un nivel de reservas muy alto y tiene poder de fuego para manejar la cotización. Es por eso que se trata de una decisión puramente política, y de eso depende que siga a la baja o no”.

Según Castiglione, es poco probable que la cotización siga cayendo y brinda su posición: “Sin dudas que mantener el tipo de cambio tan bajo con el peso tan apreciado deteriora la competitividad en un contexto de mucha inflación, por eso no lo vemos probable que se mantenga en este nivel”.

Para la experta, el valor actual responde a una política predeterminada de contener las expectativas, “pero de esta manera el gobierno ataca más que nada a los que especulan con la devaluación. A futuro no será así”.

En igual sentido opina Rodrigo Álvarez, de Ecolatina: “Me parece que la cotización del dólar hoy debería estar cerca del piso, en más, presionar a una baja más significativa no tendría sentido”.

Para Alvarez, “hasta el momento se logró la señal que se quería transmitir, que es que hay suficientes divisas como para aventar la disparada” y agrega que “en este contexto se busca llevar tranquilidad para que los ahorristas minoristas, que son los que salieron a comprar dólares, vean un escenario más calmo y que parte de los depósitos que salieron del sistema financiero vuelvan teniendo en cuenta que las tasas de interés son atractivas aunque sean menores que la inflación. De todos modos, protegen el capital”.

Pero cuando se trata de empresas ligadas a la exportación, la cuestión cambia, y en eso coinciden todos, ya que “el escenario es diferente y aquellas que producen para exportar tienen un escenario más complicado porque el dólar baja y los costos suben a un ritmo muy elevado, perdiendo competitividad cambiaria”.

“Eso perjudica las finanzas de las empresas y crea otro riesgo que es que ante un dólar bajo es más barato importar”, agrega Alvarez.

¿El dólar puede llegar a $3?
Las últimas movidas del Banco Central apuntan a una continuidad de la política de apreciación del peso. Pero esto levanta polémicas.

“Creo que un dólar a $3 es un error, cuando se llega a un tipo de cambio a determinado nivel hay un daño, porque en un contexto de crecimiento como el actual los precios no son flexibles a la baja”, explica Alvarez, y agrega: “en cada suba del tipo de cambio hay un derrame a precios importante, teniendo en cuenta que tampoco hay un plan de estabilización de precios”.

En un contexto en lo que todo el escenario es ocupado por la pelea entre gobierno y campo, hay un sinnúmero de cuestiones de fondo que siguen su curso sin la necesaria corrección, como por ejemplo la inflación a lo que ahora se suma la incertidumbre cambiaria.

En definitiva, se está en presencia de un escenario de elevada suba de precios con todas las consecuencias que ello implica a lo que se suma la incertidumbre. Este es un cóctel “implosivo”, ya que afecta tanto al consumo como a las inversiones. Y en el que el mítico $1,40 vuelve a estar de moda.

Rubén Ramallo
©infobaeprofesional.com
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yuppi · Publicado: 05 Jun 2008 3:15 am

Los problemas del sector financiero en EE.UU. deprimen al dólar frente al euro y al yen

El impacto de las palabras del martes de Bernanke se ha disipado y reaparecen las dudas sobre la salud de la economía de ese país

El dólar bajaba el miércoles debido a que los persistentes problemas del sector financiero reavivaron las dudas sobre la salud de la economía de Estados Unidos. La moneda estadounidense recortó algunas pérdidas después de que un informe mostró un alza imprevista del empleo del sector privado el mes pasado.

Eso afianzó las expectativas de que la Reserva Federal difícilmente reduzca sus tasas de interés este año. El mercado piensa que incluso podría subirlas si siguen aumentando las presiones inflacionarias.

El humor general del mercado cambiario aún es cauteloso, a pesar de que la Fed respaldó el martes la política del dólar fuerte del Gobierno.

"Creo que la aversión al riesgo sigue siendo el tema del mercado, y es por eso que baja el dólar", dijo Brian Dolan, estratega cambiario de Forex.com en Bedminster, Nueva Jersey.

"El impacto de la Fed se ha disipado y los mercados siguen preocupados por lo que está pasando con los bancos de inversión", añadió. Lehman Brothers busca recaudar capitales y se ha acercado al menos a un inversor en Corea del Sur, reportó el miércoles The Wall Street Journal.

El martes, Lehman dijo que no necesitaba conseguir capitales, aunque los inversionistas, preocupados, han hecho bajar sus acciones un 18 por ciento en las tres últimas sesiones. El euro subía ligeramente a 1,5459 dólares. Frente al yen , el dólar descendía el 0,3 por ciento a 104,76 unidades de Japón.

El miércoles, los datos de ADP Employer Services mostraron que la economía estadounidense sumó 40.000 nuevos empleos en el sector privado el mes pasado. Los mercados anticipaban una pérdida de 30.000 puestos. Los datos reforzaron brevemente al dólar.

"Ese número es una lotería, pero hay que darle algo de credibilidad hoy porque fue sorpresivo", dijo Steven Butler, director de cambios de Scotia Capital en Toronto.
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yuppi · Publicado: 12 Jun 2008 2:37 am

A nivel minorista el billete verde recortó medio centavo (0,15 por ciento) al concluir en promedio a 3,055 pesos para la compra y a 3,085 pesos para la venta. En el mercado mayorista del Siopel el "billete" físico entre bancos perdió 0,1 por ciento al quedar en 3,062 pesos, mientras el tipo transferencia bajó 0,15 por ciento a 3,060 pesos.

Tal vez la jornada del miércoles haya sido la más “pinchada” desde el comienzo del conflicto entre el campo y el gobierno. El informe de Notibancos.com expresa "una floja demanda por parte del público y un mercado casi sin fuerza para sostener una tibia liquidación de los exportadores pero suficiente para verlo descender de $3.06 sin intervención del BCRA en el contado.

Si, y agresiva en precio y monto fue su participación en los futuros, donde terminó vendiendo el dólar a fin de junio a $3.05 y a fin de julio a $3.0590 por citar algunos ejemplos.

Más allá de las diversas circunstancias económicas, políticas ó sociales que generan un permanente ruido y se le es difícil encontrarles solución por lo menos en el corto plazo, lo que está muy claro es la intención del BCRA de que el dólar no siga siendo usado como variable de descontento y busca por todos los medios con los que cuenta para que su precio pierda día a día valor.

El dólar interbancario operó debajo de $3.06, en la pizarras. El billete americano se conseguía a $3.08 y en el circuito informal se terminó ofreciendo debajo de $3.13. Todo está dado para que en las próximas ruedas el dólar siga perdiendo terreno y muy probablemente lo estemos viendo en $3.05 como primera escala".
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