yuppi
Administrador
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 Publicado: 11 Sep 2007 3:48 am Título del mensaje: que hacer en un mercado volatil?
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¿Qué hacer en un mercado volátil?
La respuesta es simple:
1. Si usted no es un activo partícipe de los mercados financieros y simplemente realizó una inversión a largo plazo, no haga nada y trate de no observar diariamente los precios.
Los fundamentos que lo llevaron a invertir no cambiaron y con el tiempo retornará la calma y todo volverá a la normalidad. Desde mi perspectiva, este escenario se va extender como mínimo dos meses.
2. Si usted es un activo partícipe de los mercados, ¡aproveche!, la volatilidad puede convertirse en una interesante fuente de ingresos gracias al trading.
En este caso, debería fijarse dos bandas con un 10% de brecha especulando con una tendencia en forma de serrucho bajista del instrumento en el que esté posicionado. Por ejemplo: si vende un activo a $10, vuelva a comprarlo a $9 para luego venderlo a $ 9,70 y volver a comprarlo a $8,80. (Para hacer esto, deberá contar con bajas comisiones de compra/venta. De lo contrario, quien más ganará será el broker).
Ahora bien, si es tan simple la respuesta, ¿por qué hay volatilidad?
Los cambios de cartera generan volatilidad
La mayoría de las ideas acerca del impacto negativo de la información sobre la sociedad fueron expuestas por Robert Shiller en un artículo publicado en 1981 sobre la volatilidad en los mercados. En él, sostenía que si el precio es el valor estimado de “algo”, los precios del mercado resultarían muy volátiles en relación con las manifestaciones tangibles de ese “algo”, oscilando más que lo que se supone han de reflejar.
El diferencial entre las volatilidades de los precios y la información real demostraba que algo no funcionaba en la teoría clásica de las “expectativas racionales”, por lo que Shiller concluyó que los mercados no son tan eficientes como presupone esa teoría financiera y no acomodan necesariamente ni de inmediato el precio de un papel a la realidad de la institución que lo emitió.
Si así fuera, resultaría difícil de entender el hecho de que un banco de inversión pueda aconsejarle a uno comprar activos en base a sus fundamentos y luego, con apenas 24 horas de diferencia, ordenar su venta a partir de la variación de un simple índice estadístico.
En otras palabras, las grandes variaciones del mercado se producen no por un cambio fundamental en las noticias sino por la interpretación que los partícipes del mercado hacen de las mismas.
Apelando a esas interpretaciones, venden o compran en masa y provocan variaciones difíciles de explicar a partir de las noticias. Nos encontramos con los efectos de una reacción generando causas, en lugar de causas ciertas generando efectos y reacciones.
Matemáticamente es difícil explicar que una suba en la tasa de interés del 0,20% pueda provocar una caída del 10% en una acción porque aumenta el costo del endeudamiento.
Tiempo atrás, leí un ejemplo que llevaba al ridículo el uso de las estadísticas para predecir el futuro de los mercados. Decía así: “El género humano medio tiene una esperanza de vida de 73 años. Por tanto, si tienes 68 puedes vivir cinco años más y deberás planificar consecuentemente tus inversiones. ¿Pero qué sucede si tienes 80? ¿Acaso tu esperanza de vida es -7 años?”
Conclusión
Mientras el mercado discute tendencia, lo que queda es jugar a la volatilidad, que no dependerá de las noticias o de las estadísticas que se publiquen sino de la percepción del riesgo con que se manejen los inversores.
Hay que tener en cuenta que en un gráfico de largo plazo los índices de las bolsas regionales aparecen muy cerca de sus máximos y muy lejos de sus promedios. Este hecho justifica por sí solo una toma de ganancias importante, semejante a la que estamos viviendo hoy. Toma de ganancias que es lógica, siempre que no se convierta en miedo… Si aparece el miedo, habrá inversores interesados en fomentarlo para poder comprar más barato.
Mercado no apto para el pánico. Mercado no apto para seguir fundamentos. Mercado apto para hacer trading.
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