ON (Obligaciones Negociables)

broker

A pedido de algunos amigos, que me leen en reportes de inversiones, voy aeste topic sobre Obligaciones Negociables.
Estas son bonos corporativos que emiten las empresas como una de las tantas fuentes de financieamiento de las que disponen.
El primer analisis es demostrar las curvas de rendimientos de los sectores mas importantes de la economia; bancos, telecomunicaciones, petroleo y servicios publicos.
Las curvas muestran que hay bonos corporativos bastante seguros, con importante calificacion crediticia y muy buena y que ofrecen rendimientos muy atractivos. El caso del sector bancario es uno de los mas importantes, e interesantes.
El de los servicios pblicos es un sector que hoy ofrece enormes rendimientos por los problemas y lo riesgoso de este sector de la economia frente a las acciones que pueda emprender el gobierno soobre estas empreas.
El riesgo, al igual que los bonos publicos, es el default. Pero la verdad es que la historia muestra que los bonos corporativos, tiene unaprobabilidad mucho mas alta de no ser defaulteados.. y en caso de serlos ser cambiados por otros con plazos muy interesantes y altas probabilidades de pago. Me parece que como alternativa es muy interesante. Muy segura, y de a poco va a empezar a ganar algo mas de terreno.
es un mercado que tiene mucho por desarrollar, y yo lo voy a ayudar.
Otro inconveniente importante que presenta, es la iliquidez. Muchas veces es dificultoso desprenderse de estos activos, o adquirirlos en bolsa.. ya que los tenedores prefieren mantenerlos hasta los pagos, y los que se desprenden de ellos, lo hacen de a grande bloques, por lo que es necesario al menos inversiones de hasta 50.000 pesos.

pego grafico con la curva de rendimiento de estos activos:

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otromasqueopina · Publicado: 12 Jul 2009 10:34 pm

Buena idea arrancar con esto, no es malo diversificar, te consulto si tenes el dato cuanto rinden las ON bancarias.
Gracias.

broker · Publicado: 12 Jul 2009 10:48 pm

ahora hay unas del galicia que salieron hace poco.. son las GALICIA Step-up 2014, estan rindiendo 18,35% aprox. si te gusta arbitrar es un buen negocio.. entre deuda publica y corporativa.. strichauge

lindo mix podes armar.. si quees mandame un mp y te paso el ultimo cuadro que me mandaron del banquito con los rendimientos de todoa la deuda corporativa..
El proximo cupon es el 01/01/2010 ahi paga el 7% en dolares.. (nada maL!!!)
despues tenes la del hipotecario HIPOTECARIO 9¾ 2010 esa esta rindiendo un 22,17% aprox (proximo cupon 16/11/2009) 9,75% en dolares
y otra que vende en 2013 HIPOTECARIO Step-up 2013 que esa esta riendiendo 24,20% (proximo cupon 1/12/2009, y paga el 6% en dolares.. todo junto)

es lindo para hacer.. e ir arbitrando moviendose de vencimiento en vencimiento..y cobrar.. strichauge

a eso yo, lo llamo, vivir de rentas!!! strichauge

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otromasqueopina · Publicado: 12 Jul 2009 11:58 pm

¿Es esta? Me falta la cotizacion

Código OHIX4
Empresa BANCO HIPOTECARIO S.A.
Fecha de emisión 16/11/2005
Fecha de vencimiento 16/11/2010
Monto nominal vigente 250.000.000
Monto residual 250.000.000
Interés TASA FIJA DEL 9,75% DESDE LA FECHA DE EMISIÓN - PAGO SEMESTRAL POR PERÍODO VENCIDO, EN MAYO Y NOVIEMBRE LOS DÍAS 16 , A PARTIR DEL 16/05/2005. VER CONDICIONES COMPLETAS PUBLICADAS EN BOLSAR.COM EL 21/10/2005 (PROSPECTOS) , 01/11/2005 (AVISOS DE LA BOLSA) Y 02/11/05 (INFO, RELEVANTE) . EL 09.11.05 INFORMAN QUE LA TASA DE INTERES SERA:9,75% ANUAL/ EL 12.01.06 SU AUTORIZO LA COTIZACION DEL TRAMO 2 SE LA SERIE 4 POR U$S 100.000.000 FUNGIBLE CON LA PRESENTE A PARTIR DEL 24/03/2006 VER PUB. DEL 10/05/2006 EN INFO, RELEVANTE. CONDICIONES GENERALES SE ESTA SUB-SERIE PUBLICADAS EN BOLSAR.COM AVISOS DE BOLSA DEL 17.01.06
Fecha - Devengan intereses 16/11/2005
Primer servicio de interés 04/12/1997
Forma de amortización EN UN SOLO PAGO AL VENCIMIENTO 16/11/2010
Primer servicio de amortización 04/06/1999
Moneda de emisión Dólares

http://www.bolsar.com/NET/Research/Especies/ObligacionesNegociables.aspx?especie=12226

broker · Publicado: 13 Jul 2009 8:23 am

sisi.. esa es una de las ON que esta dando vueltsa.. por mp te paso toda la data..
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RAM · Publicado: 22 Nov 2011 5:36 pm

NOSIS

Inversora Juramento emitirá ON

El directorio de Inversora Juramento, la empresa agropecuaria de Jorge Brito, aprobó hoy la emisión de la primera clase de obligaciones negociables por un monto máximo de 100 millones de pesos.

Los títulos serán simples, no convertibles en acciones y a tasa variable.

Los términos y condiciones de emisión de estas ON serán fijados más adelante.

A fines de octubre, Inversora Juramento creó un Programa Global de ON por un monto máximo en circulación de 100 millones de dólares o su equivalente en otras monedas.

RAM · Publicado: 24 Nov 2011 2:30 pm

NOSIS

Savant Pharm colocó ON por $8 M

LA empresa farmacéutica cordobesa Savant Pharm SA captó 8 millones de pesos mediante la colocación de la segunda serie de Obligaciones Negociables (ON).

Las ofertas alcanzaron 13,2 millones de pesos, lo que representó una sobresuscripción del 65 por ciento.

El margen de corte fue fijado en 348 puntos básicos adicionales a la tasa Badlar.

La empresa fue calificada con la nota "A+" luego de cancelada la totalidad de la serie I de ON, emitida en 2008.

Los títulos vencen en 60 meses y amortizan capital en 10 pagos iguales cada 180 días.

RAM · Publicado: 20 Dec 2011 9:56 am

Ref.: Síntesis de la Asamblea General Extraordinaria de Tenedores de Obligaciones Negociables con Vencimiento en 2015 de Central Térmica Loma de la Lata S.A. del 19 de diciembre de 2011.

De mi mayor consideración:

Me dirijo a la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (la “BCBA”) y la Comisión Nacional de Valores (la “CNV”), en mi carácter de Responsable de Relaciones con el Mercado de Central Térmica Loma de la Lata S.A. (la “Sociedad”), en cumplimiento de lo dispuesto en el artículo 75 del Reglamento de Cotización de la BCBA y el artículo 4º del Capítulo II.4 del Libro I de las Normas de la CNV, en relación con la Asamblea General Extraordinaria de Tenedores de Obligaciones Negociables con Vencimiento en 2015 de la Sociedad celebrada el día de la fecha (la “Asamblea”).

1. Designación de dos Tenedores para suscribir el acta.

Por unanimidad se resolvió que los representantes de todos los Obligacionistas presentes suscriban esta acta junto con el Agente de Fiscalización y de la Garantía, el Sr. Presidente de la Asamblea, el Síndico y el Secretario.

2. Consideración de la modificación de la definición de “Certificado de Recepción Provisoria” para que signifique “el certificado a ser emitido por el Ingeniero Independiente, en el cual se consigne la fecha efectiva de inicio de operación comercial de la Planta por parte de la Emisora con una capacidad adicional de al menos 140,8 MW respecto de la capacidad existente antes del Proyecto.

Por unanimidad se resolvió: (a) aprobar la modificación referida en el punto segundo del Orden del Día, de manera que el término definido “Certificado de Recepción Provisoria” quede redactado de la siguiente manera : “Certificado de Recepción Provisoria: Significa el certificado a ser emitido por el Ingeniero Independiente, en el cual se consigne la fecha efectiva de inicio de operación comercial de la Planta por parte de la Emisora con una capacidad adicional de al menos 140,8 MW respecto de la capacidad existente antes del Proyecto.”; y (b) autorizar e instruir al Agente de Fiscalización y de la Garantía a fin de que suscriba la documentación necesaria para reflejar la modificación aprobada

RAM · Publicado: 31 Dec 2011 9:07 pm

REF.: Información Relevante. Recompra de obligaciones negociables.

De nuestra consideración:

Nos dirigimos a Uds. en nuestro carácter de sociedad emisora de obligaciones negociables a la par en dólares con tasa de interés escalonada creciente vencimiento en 2020 (las “ONs 2020”).

Al respecto les informamos con carácter de Información Relevante, que:

Hemos recomprado ONs 2020, en los términos del Contrato de Emisión de fecha 4 de octubre de 2010, de acuerdo al siguiente detalle:

US$ US$ US$ US$
Fecha Clase VN Intereses
devengados Total Precio
Abonado
Dic-2011 ONs 2020 3.188.086 9.741 3.197.827 76,25%

Las obligaciones negociables adquiridas serán canceladas de acuerdo a lo establecido en los contratos de emisión respectivos.

Sin otro particular, saludamos a Uds. muy atentamente.

AUTOPISTAS DEL SOL S.A.
Matías Seghezzo
Responsable de Relaciones
con el Mercado

RAM · Publicado: 26 Jan 2012 10:18 pm

Jueves 26 de Enero de 2012
Las compañías consiguieron $ 1.900 millones
Se consolidó en 2011 el financiamiento de las pymes a través del mercado de capitales
Por: Francisco Galizia
Durante el año pasado las pequeñas y medianas empresas continuaron encontrando dificultades para financiarse a tasas bajas y es por ello que buscaron otras alternativas. Esto quedó en evidencia ya que en 2011 el fondeo de pymes a través del mercado de capitales aumentó considerablemente y registró un récord con una suba de 33,3% interanual con un monto total por $ 1.900 millones.

Esto sucedió pese a la volatilidad que se registró en las bolsas del mundo durante el año pasado y luego de que durante el mes de octubre la minicorrida bancaria y el proceso de dolarización sumaron aún más tensión a la plaza local provocando que las tasas ofrecidas por los bancos por préstamos llegaron a subir considerablemente superando el 20%.

Para las pequeñas y medianas empresas estas cuestiones no fueron menores y aunque se mantuvieron las líneas de préstamos para este segmento a tasas subsidiadas por el Gobierno, los responsables de las pymes avanzaron sobre el financiamiento a través del mercado de capitales. Al respecto, el jefe del departamento Pyme de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, Carlos Lerner, sostuvo que "las tasas de interés atractivas que ofreció el mercado local a diferencia de algunas líneas de créditos de bancos" fue uno de los motores de este crecimiento.

• El mejor

Los Cheques de Pago Diferido (CPD) fueron el principal instrumento de financiamiento pyme alcanzando el 79% del total, detalló el Instituto Argentino de Mercado de Capitales en su último informe anual. Durante el 2011 subió un 28% el financiamiento por este medio a $ 1500 millones frente a los $ 1200 millones de 2010.

Los analistas financieros destacaron que los Cheques de Pago Diferido encabezaron la lista de instrumentos preferidos debido a que otorgan una mayor facilidad del acceso al crédito y permiten una mejora del costo financiero ya que las pymes pueden acceder a tasas similares a las de una empresa de primera línea.

Por ejemplo, el interés que ofreció este instrumento durante diciembre de 2011 para un plazo de entre 301 a 330 días fue de 19,02%. Estas tasas relativamente bajas fueron posibles debido a la alta liquidez existente en el mercado producto de que los cheques avalados por Sociedades de Garantía Recíproca (SGR) son adquiridos en su mayoría por Fondos Comunes de Inversión, los que a su vez están respaldados por organismos públicos como la ANSES o el Ministerio de Industria.

"Los cheques de pago diferido avalados por SGR otorgaron ventajas como son la liquidez, su tasa competitiva, y la demanda constante", destacó Maximiliano Mezzamico, responsable de negocios corporativos de la asesoría Estructuras y Mandatos.

• Sorpresa

Las Obligaciones Negociables (ON) registraron un aumento sorprendente y marcaron un récord histórico el año pasado con una emisión que creció 490,2% alcanzando los $ 102 millones respecto de 2010 cuando llegó a $ 17 millones millones. En cantidad de emisiones también alcanzó un máximo histórico con 11 empresas ingresantes, cuando en años anteriores el promedio era de apenas cinco.

"El crecimiento de las emisiones podría verse explicado mayormente por la liquidez de los fondos pyme y por los plazos que se obtienen debido a que la mayoría tiene vencimiento de 4 a 5 años y por ese tiempo existe poca oferta dentro del sistema bancario" dijo Mezzamico en diálogo con ámbito.com.

"Las emisiones de ON se debieron principalmente al aumento del tamaño de las empresas medianas presentes en la bolsa porteña", destacó Carlos Lerner. Es este caso y al igual que en los cheques de pago diferido, algunas emisiones de ON también son garantizadas por SGR. Un ejemplo de ello fueron la alimenticia Álvarez Hermanos y la agroindustrial Agro Trasportes.

Once empresas de diversos sectores como agropecuarias, transporte, indumentaria y alimentos, fueron las que emitieron Obligaciones Negociables en la bolsa durante 2011 por montos que llegaron hasta los $ 15 millones. De estas sólo dos adjudicaron deuda en dólares y el resto lo hizo en pesos.

La moneda en la que se financian las pymes está ligada al contexto de la empresa, debido a que el que tiene su economía atada al dólar siente un grado de tranquilidad mayor porque sus ingresos por ventas también son en la misma moneda. Sin embargo, aquellos que volcaron su producción al mercado local prefieren endeudarse en pesos.

En la totalidad de las emisiones en moneda local la tasa de ajuste fue la Badlar, que elabora el Banco Central en base al promedio pagado por los depósitos a plazo fijo de más de un millón de pesos, más un porcentaje que varió desde 5,5% al 7,5%. Sólo en los casos de colocaciones en dólares la tasa fue fija y en torno al 8%, detalló un informe de la consultora Deloitte.

• Los preferidos

Los Fidecomisos Financieros (FF), en términos de cantidad de empresas que lo utilizaron, fue la principal fuente de financiamiento elegida por las pymes. Según estimaciones de la bolsa porteña, cerca de 6.000 compañías escogieron está opción dentro del mercado de capitales.

En 2011 los Fidecomisos Financieros aumentaron 24,9% en comparación interanual alcanzando los $ 265 millones frente a los $ 212 millones de 2010. Los montos promedios mensuales de estás emisiones fueron cercanos a los $ 30 millones y en el mes de diciembre se tocó el máximo del año con $ 44 millones.

Para financiarse por este método las pymes cuentan con una ventaja que son los FF colectivos. Las empresas del sector agropecuario aprovecharon esta herramienta en donde una serie de firmas se agrupan para conseguir en el mercado mayores montos de dinero con un interés marginal y a mayor plazo.

Este tipo de instrumentos en su gran mayoría están avalados por SGR lo que permite, al igual que en el caso de los Cheques de Pago Diferido, que la liquidez sea abundante y las tasas conseguidas sean más bajas.

La moneda en que se emitió la mayoría de los Fidecomisos Colectivos fue en dólares mientras que en los FF individuales la financiación fue en pesos y las pymes del sector de consumo fueron las mayores participes.

• Cotizantes

Durante el año pasado se registró un caso testigo para otras empresas con la colocación de acciones de la pyme Ovoprot por más de $ 6 millones. De está forma se convirtió en la primera empresa de su tipo desde el año 2006 y la tercera en la historia del mercado local en emitir acciones.

Los expertos en financiamiento pyme señalan que la compañía marcó un sendero de cómo se puede avanzar en materia de financiamiento en el mercado debido a que primero comenzó emitiendo Cheques de Pago Diferido donde consiguieron financiamiento rápido y directo pero de corto plazo, luego se extendieron a través de Obligaciones Negociables y finalmente terminaron abriendo su capital.

Así mismo, la compañía ya cotizante Socotherm Américas amplió su capital mediante la suscripción de nuevas acciones por u$s 43 millones.

• Perspectivas y desafíos a futuro

Los analistas coinciden con que el financiamiento de pymes a través del mercado de capitales continuará creciendo durante este año y en la bolsa porteña plantean que el desafío es que siga aumentando el monto total año tras año.

"Las pymes no deberían descartar al banco como fuente de financiamiento, pero si deberían agregar a la bolsa", indicó Lerner y agregó que "la estructura de financiamiento actual de una compañía es en 50% proveniente de los proveedores, el 30% de Fidecomisos, el 15% de bancos y un 5% está la bolsa".

Por su parte, Mezzamico señaló que "la evolución del financiamiento de pymes en el mercado de capitales va a depender del crecimiento de la economía y de cómo se posicione el sistema bancario. El empuje del consumo podría llevar a los bancos a financiar este sector en detrimento de otros y esto explicaría en parte el crecimiento de la negociación de Cheques de Pago Diferido en bolsa, avalados por las SGR".

"El mercado está en el ultimo lugar de cómo se financian las pequeñas y medianas empresas y el desafío es aumentar el volumen. Nosotros no podemos igualar al banco pero creo que nos vamos acercando", finalizó Lerner.

RAM · Publicado: 07 Feb 2012 12:05 am

La compañía energética Emgasud informó hoy que recibió un aporte de capital por 15 millones de dólares por parte de Fintech Energy LLC, fondos que aplicó a la precancelación de Obligaciones Negociables (ON).

La compañía envió hoy una nota a la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, en la que aseguró que el 1 de febrero aprobó un aporte de capital por parte Fintech Energy de 15 millones de dólares, a cuenta de una futura suscripción de acciones.

Y en la misma fecha, precanceló todas las ON emitidas el 7 de agosto de 2009, sin oferta pública.

RAM · Publicado: 15 Feb 2012 12:36 pm

SEGUNDA ADENDA AL SUPLEMENTO DE PRECIO - AVISO DE NUEVA PRÓRROGA

EMPRESA DISTRIBUIDORA DE ELECTRICIDAD DE SALTA – EDESA – SOCIEDAD ANÓNIMA

OBLIGACIONES NEGOCIABLES SIMPLES AMORTIZABLES (NO CONVERTIBLES EN ACCIONES) CLASE I - SERIE 1 A TASA FIJA POR UN VALOR NOMINAL DE HASTA US$ 65.000.000 CON VENCIMIENTO EN 2018 EMITIDAS EN EL MARCO DEL PROGRAMA GLOBAL DE EMISIÓN DE TÍTULOS DE DEUDA POR UN VALOR NOMINAL DE HASTA US$ 200.000.000

La presente constituye una adenda (la “Adenda”) respecto de ciertos términos y condiciones del suplemento de precio de fecha 2 de febrero de 2012 (el “Suplemento de Precio”), publicado en el Boletín Diario de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires de fecha 6 de febrero de 2012, correspondiente a las obligaciones negociables Clase I - Serie 1a tasa fija, por un valor nominal de hasta US$65.000.000 (las “Obligaciones Negociables”), la cual deberá ser leída conjuntamente con el prospecto del programa de fecha 24 de enero de 2012 (el “Prospecto”) y la adenda de fecha 13 de febrero de 2012 (la “Primera Adenda”). Salvo en cuanto resulte modificado por la presente Adenda, serán de aplicación los términos y condiciones del Suplemento de Precio (tal como el mismo hubiera sido modificado por la Primera Adenda). Todos los términos en mayúscula no definidos en la presente Adenda tendrán el significado asignado en el Suplemento de Precio y en la Primera Adenda, según corresponda. Los restantes términos y condiciones, y demás contenidos del Suplemento de Precio (tal como hubieran sido modificados por la Primera Adenda) permanecen sin modificación alguna.

El objeto de esta Adenda es modificar la Fecha de Vencimiento de las Obligaciones Negociables, la cual será a los 6 años desde la Fecha de Emisión. En virtud de dicha modificación, en todos aquellos lugares del Suplemento de Precio (tal como el mismo hubiera sido modificado por la Primera Adenda) donde se lee la frase “con vencimiento en 2017” deberá leerse “con vencimiento en 2018” y en donde se hace referencia a “5 años” como Fecha de Vencimiento de las Obligaciones Negociables, deberá leerse “6 años”.

Asimismo, a través de la presente Adenda se modifica la Amortización de las Obligaciones Negociables. El repago de capital de las Obligaciones Negociables será realizado en 3 cuotas iguales y consecutivas en la fecha que corresponda al cuarto, quinto y sexto aniversario desde la Fecha de Emisión (cada una de ellas, una “Fecha de Pago de Amortización”). Las Fechas de Pago de Amortización serán oportunamente informadas a través de un Aviso Complementario que será publicado en la Fecha de Fijación del Precio por un día hábil bursátil en el Boletín Diario de la BCBA; en la página web de la CNV (www.cnv.gob.ar); en la página web de la Bolsa de Valores de Luxemburgo (www.bourse.lu) y cualquier otro medio utilizado para la publicación del presente Suplemento de Precio.

PRÓRROGA DEL PERÍODO DE SUSCRIPCIÓN. DERECHO DE RETIRO.

En virtud de las modificaciones aquí informadas, la Emisora junto con los Colocadores han decidido prorrogar el Período de Suscripción hasta el día 17 de febrero de 2012 a las 13:00 horas (hora de Buenos Aires, Argentina), sin perjuicio de la facultad de la Emisora de prorrogar nuevamente dicho período o de declararlo finalizado anticipadamente el día 16 de febrero de 2012 a las 15:00 horas (hora de Buenos Aires, Argentina).

Aquellos inversores que hubieran presentado órdenes de compra tendrán derecho a retirar las mismas, sin penalización alguna, hasta el día 16 de febrero de 2012 a las 13:00 horas (hora de Buenos Aires, Argentina). Cualquier orden de compra presentada durante el Período de Suscripción que no haya sido retirada antes de la fecha antes mencionada se considerará vinculante y confirmada por el inversor.

Copias del Suplemento de Precio, de la Primera Adenda y de la presente Adenda se encuentran a disposición de los interesados en la sede social de la Compañía sitas en Pasaje Benjamín Zorrilla 29, ciudad de Salta, provincia de Salta, y en las oficinas de los Colocadores sitas en Tucumán 1, Piso 15°, Ciudad Autónoma de Buenos Aires (Banco Itaú Argentina S.A.) y Boulevard C. Grierson 355, Piso 11°, Ciudad Autónoma de Buenos Aires (Standard Bank Argentina S.A.), así como en la página web de la CNV (www.cnv.gob.ar).

La fecha de la presente Adenda es 14 de febrero de 2012.

RAM · Publicado: 17 Feb 2012 8:20 pm

Helacor (Grido) incursiona en el Mercado de Capitales: lanza ON por US$ 15 millones

A esta altura, la emisión de Obligaciones Negociables (ON) por parte de una pyme cordobesa no debería sorprender (en 2011, se emitieron ON por $ 36 millones en la Bolsa local). Sin embargo, sí es noticia porque se trata de Helacor (Grido) y por ser su primera incursión en el Mercado de Capitales. La emisión es por $ 15 millones y pagará interés en base a una tasa variable (Badlar de Bancos Privados) más un margen diferencial, que será determinado a posterior. El vencimiento es a los 36 meses a partir de la fecha de emisión.
En el prospecto de emisión de las ON, Helacor, dueña de la marca Grido, de las franquicias y fabricante de los productos, declara un Capital Social de $ 330.000 y un Patrimonio Neto de $ 16,6 millones.